在義烏小商品市場，燈具商陳老板剛與廣東供應(yīng)商完成季度結(jié)算。對方交付的三張票據(jù)，赫然陳列桌面：一張可隨時兌付的銀行匯票用于支付加急訂單，兩張三個月期的商業(yè)匯票覆蓋常規(guī)貨款。其中，銀票來自某新合作工廠，商票則由知名家電企業(yè)出具。這種組合式支付已成商貿(mào)常態(tài)。不過，按市場上口頭普遍叫法所稱的“銀票”和“商票”，它們的金融學名應(yīng)該是“銀行承兌匯票”和“商業(yè)承兌匯票”。

我國支付體系及票據(jù)

票據(jù)是我國支付體系中“非現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)”的一種，和“銀行卡”、“電子支付”以及“貸記轉(zhuǎn)賬等其他結(jié)算業(yè)務(wù)”并列。這個“貸記轉(zhuǎn)賬等其他結(jié)算業(yè)務(wù)”實際包括貸記轉(zhuǎn)賬、直接借記、托收承付以及國內(nèi)信用證結(jié)算業(yè)務(wù)。

央行發(fā)布的《2024年支付體系運行總體情況》顯示，以上幾種主要支付手段占全社會支付總額的比例如下：貸記轉(zhuǎn)賬等其他結(jié)算業(yè)務(wù)的金額4357.12萬億元，占比80.05%；電子支付金額3426.99萬億元，占比62.96%；銀行卡交易金額992.53萬億元，占比18.24%；票據(jù)金額93.64萬億元，占比1.72%。需要說明的是，這些支付手段之間存在業(yè)務(wù)交叉，因此直接相加的總占比會超過100%。

可以看出，我國全社會的支付里面，超八成通過貸記轉(zhuǎn)賬完成（其實就是銀行間的劃賬）、六成通過電子支付實現(xiàn)（就是網(wǎng)絡(luò)支付、移動支付等），而票據(jù)在整個支付體系里面雖然占比很小，僅占全部支付體系支付金額的2%不到。但是，支付金額近百萬億元的票據(jù)仍是企業(yè)間的一項重要支付手段。

票據(jù)體系及匯票

按《中華人民共和國票據(jù)法》，我國使用的票據(jù)包括支票、匯票和本票，其中匯票又分為“銀行匯票“和”商業(yè)匯票“兩種，這幾種票據(jù)的使用度有較大區(qū)別。

2024年我國票據(jù)業(yè)務(wù)總體情況如下。

支票業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)筆數(shù)約占票據(jù)業(yè)務(wù)總筆數(shù)的56%；金額約占票據(jù)業(yè)務(wù)總金額的60%。

商業(yè)匯票業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)筆數(shù)約占票據(jù)業(yè)務(wù)總筆數(shù)的44%；金額約占票據(jù)業(yè)務(wù)總金額的40%。

銀行匯票業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)筆數(shù)占票據(jù)業(yè)務(wù)總筆數(shù)的0.11%；金額占票據(jù)業(yè)務(wù)總金額的0.10%。

銀行本票業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)筆數(shù)占票據(jù)業(yè)務(wù)總筆數(shù)的0.12%；金額占票據(jù)業(yè)務(wù)總金額的0.19%。

總體來看，支票在票據(jù)業(yè)務(wù)中仍占據(jù)較大比例，但業(yè)務(wù)量呈下降趨勢，而實際結(jié)算商業(yè)匯票業(yè)務(wù)則呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。此外銀行匯票和銀行本票的業(yè)務(wù)量占比較小。

匯票體系及商業(yè)匯票

匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票。

銀行匯票作為一種重要的支付工具，具有較高的安全性和流通性，廣泛應(yīng)用于異地結(jié)算等場景。如上所述，銀行匯票的使用率現(xiàn)在僅占票據(jù)千分之一，較少使用。

商業(yè)匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)，包括但不限于紙質(zhì)或電子形式的銀行承兌匯票、財務(wù)公司承兌匯票、商業(yè)承兌匯票等?！渡虡I(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》自2023年1月1日起施行，新的管理辦法規(guī)范商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。

為什么說：銀行匯票不是銀票、商業(yè)匯票不只商票

在商業(yè)實踐中，由于名稱類似、不規(guī)范簡稱及各地區(qū)間用語不同等，票據(jù)的名稱及概念多有混淆，甚至成為業(yè)務(wù)風險點。不少非專業(yè)人員有時誤將“商票”等同于“商業(yè)匯票”，卻不知“商業(yè)匯票”包含“銀票（即銀行承兌匯票）”與“商票（即商業(yè)承兌匯票）”兩大子類。所以說，銀票（銀行承兌匯票）是商業(yè)匯票的一種，銀行匯票不是銀票；而商業(yè)匯票不只包含商票，還有銀票。

因為名稱容易造成混淆，有企業(yè)人員錯把“銀行匯票”當作“銀票”接收，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)受阻。而且，如果錯把商票當成銀票，那麻煩會更大，如某制造業(yè)企業(yè)曾因此損失慘重——其財務(wù)人員將某房企開具的商業(yè)承兌匯票（商票）誤認為銀行信用背書的銀行承兌匯票（銀票），待承兌企業(yè)爆雷時，票面500萬元資金僅能收回35%。

這種混淆源于三個認知盲區(qū)：

一是名稱簡化的誤導(dǎo)（如將“商業(yè)承兌匯票”簡稱為“商票”后，與“商業(yè)匯票”僅兩字之差）；

二是對承兌主體的忽視（銀行匯票由銀行簽發(fā)兌付，銀票由企業(yè)簽發(fā)、銀行承兌）；

三是對信用層級的誤判，正確的理解大致應(yīng)是銀行匯票≈現(xiàn)金，銀票≈準現(xiàn)金，商票≈信用債。

銀票和商票的異同

銀行承兌匯票（銀票）與商業(yè)承兌匯票（商票）的核心差異在于信用主體。銀票以銀行信用為基石，由商業(yè)銀行承擔第一付款責任，企業(yè)申請時有時會繳納30%—100%的保證金作為兌付擔保。商票依賴企業(yè)商業(yè)信用，由核心企業(yè)或供應(yīng)鏈上游直接簽發(fā)，如某汽車品牌工廠向零部件供應(yīng)商簽發(fā)500萬元商票。這種差異導(dǎo)致二者市場認可度懸殊：銀票憑借銀行剛性兌付承諾獲得全市場流通性，而商票的接受范圍通常局限于供應(yīng)鏈生態(tài)或特定合作方。

銀票和商票的風險維度呈現(xiàn)鮮明對比。銀票的兌付違約率長期低于0.1%，僅在極端事件（如銀行破產(chǎn)）下可能受損。反觀商票，其違約風險與簽發(fā)企業(yè)信用深度綁定。AA+級核心企業(yè)商票相對穩(wěn)健，但中小企業(yè)商票違約率達5%—8%，地產(chǎn)行業(yè)更曾出現(xiàn)37%的集中拒付（2023年某房企暴雷案例）。風險差異直接反映在融資成本上：當前銀票貼現(xiàn)利率為1.8%—3.5%，而AA級商票利率可能升至5%。

銀票和商票兩類票據(jù)在應(yīng)用場景上形成互補。銀票憑借跨行業(yè)流通優(yōu)勢，成為陌生交易的首選工具——例如外貿(mào)公司向新供應(yīng)商采購設(shè)備時，銀票可消除信用疑慮。而商票的核心價值在于供應(yīng)鏈協(xié)同，核心企業(yè)通過簽發(fā)商票延長付款周期，供應(yīng)商則借助其信用背書融資。政策層面亦呈差異化支持，銀票被納入央行再貼現(xiàn)工具以降低社會融資成本；商票則通過供應(yīng)鏈票據(jù)貼現(xiàn)機制可被賦予普惠金融屬性，如“某迪商票鏈”年流轉(zhuǎn)規(guī)模超千億元。需注意的是，銀票期限被嚴格限制在6個月內(nèi)，而商票最長可延至一年，能為企業(yè)提供更靈活的資金周轉(zhuǎn)空間。

企業(yè)如何選用銀票或匯票？

企業(yè)選擇開出或接受何種票據(jù)，主要需綜合考量三大要素。風險容忍度，對信用風險敏感的交易（如大額跨行業(yè)支付）首選銀票。資金占用成本，若企業(yè)現(xiàn)金流緊張，商票的零保證金特性更具吸引力。供應(yīng)鏈價值，核心企業(yè)簽發(fā)商票可強化產(chǎn)業(yè)鏈黏性，但需承擔信用擴散責任。

在實踐中，當交易涉及陌生主體或短期大額支付時，銀票的低風險與高流通性不可替代；而在穩(wěn)定供應(yīng)鏈體系內(nèi)，商票通過釋放現(xiàn)金流、降低融資成本，正成為產(chǎn)業(yè)協(xié)同的新型紐帶。企業(yè)需根據(jù)信用環(huán)境、資金約束和戰(zhàn)略目標動態(tài)配置票據(jù)工具，在風險與效率間尋求最優(yōu)解。

對于需要平衡成本與風險的場景，“商票+銀行保貼”的混合模式逐漸普及：銀行對優(yōu)質(zhì)商票附加貼現(xiàn)擔保（如中信銀行保貼業(yè)務(wù)），使供應(yīng)商獲得接近銀票的貼現(xiàn)利率，同時核心企業(yè)免繳保證金。這種變化正在重塑企業(yè)支付生態(tài)，成為供應(yīng)鏈金融升級的關(guān)鍵抓手。

[作者薛鍵為某銀行分行行長，國際商會中國國家委員會（ICC China）銀行委員會保理福費廷專家組組長，著有《證道：國內(nèi)信用證、福費廷及保理》一書]