在義烏小商品市場(chǎng)，燈具商陳老板剛與廣東供應(yīng)商完成季度結(jié)算。對(duì)方交付的三張票據(jù)，赫然陳列桌面：一張可隨時(shí)兌付的銀行匯票用于支付加急訂單，兩張三個(gè)月期的商業(yè)匯票覆蓋常規(guī)貨款。其中，銀票來(lái)自某新合作工廠，商票則由知名家電企業(yè)出具。這種組合式支付已成商貿(mào)常態(tài)。不過(guò)，按市場(chǎng)上口頭普遍叫法所稱的“銀票”和“商票”，它們的金融學(xué)名應(yīng)該是“銀行承兌匯票”和“商業(yè)承兌匯票”。

我國(guó)支付體系及票據(jù)

票據(jù)是我國(guó)支付體系中“非現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)”的一種，和“銀行卡”、“電子支付”以及“貸記轉(zhuǎn)賬等其他結(jié)算業(yè)務(wù)”并列。這個(gè)“貸記轉(zhuǎn)賬等其他結(jié)算業(yè)務(wù)”實(shí)際包括貸記轉(zhuǎn)賬、直接借記、托收承付以及國(guó)內(nèi)信用證結(jié)算業(yè)務(wù)。

央行發(fā)布的《2024年支付體系運(yùn)行總體情況》顯示，以上幾種主要支付手段占全社會(huì)支付總額的比例如下：貸記轉(zhuǎn)賬等其他結(jié)算業(yè)務(wù)的金額4357.12萬(wàn)億元，占比80.05%；電子支付金額3426.99萬(wàn)億元，占比62.96%；銀行卡交易金額992.53萬(wàn)億元，占比18.24%；票據(jù)金額93.64萬(wàn)億元，占比1.72%。需要說(shuō)明的是，這些支付手段之間存在業(yè)務(wù)交叉，因此直接相加的總占比會(huì)超過(guò)100%。

可以看出，我國(guó)全社會(huì)的支付里面，超八成通過(guò)貸記轉(zhuǎn)賬完成（其實(shí)就是銀行間的劃賬）、六成通過(guò)電子支付實(shí)現(xiàn)（就是網(wǎng)絡(luò)支付、移動(dòng)支付等），而票據(jù)在整個(gè)支付體系里面雖然占比很小，僅占全部支付體系支付金額的2%不到。但是，支付金額近百萬(wàn)億元的票據(jù)仍是企業(yè)間的一項(xiàng)重要支付手段。

票據(jù)體系及匯票

按《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》，我國(guó)使用的票據(jù)包括支票、匯票和本票，其中匯票又分為“銀行匯票“和”商業(yè)匯票“兩種，這幾種票據(jù)的使用度有較大區(qū)別。

2024年我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)總體情況如下。

支票業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)筆數(shù)約占票據(jù)業(yè)務(wù)總筆數(shù)的56%；金額約占票據(jù)業(yè)務(wù)總金額的60%。

商業(yè)匯票業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)筆數(shù)約占票據(jù)業(yè)務(wù)總筆數(shù)的44%；金額約占票據(jù)業(yè)務(wù)總金額的40%。

銀行匯票業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)筆數(shù)占票據(jù)業(yè)務(wù)總筆數(shù)的0.11%；金額占票據(jù)業(yè)務(wù)總金額的0.10%。

銀行本票業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)筆數(shù)占票據(jù)業(yè)務(wù)總筆數(shù)的0.12%；金額占票據(jù)業(yè)務(wù)總金額的0.19%。

總體來(lái)看，支票在票據(jù)業(yè)務(wù)中仍占據(jù)較大比例，但業(yè)務(wù)量呈下降趨勢(shì)，而實(shí)際結(jié)算商業(yè)匯票業(yè)務(wù)則呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。此外銀行匯票和銀行本票的業(yè)務(wù)量占比較小。

匯票體系及商業(yè)匯票

匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見(jiàn)票時(shí)或者在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票。

銀行匯票作為一種重要的支付工具，具有較高的安全性和流通性，廣泛應(yīng)用于異地結(jié)算等場(chǎng)景。如上所述，銀行匯票的使用率現(xiàn)在僅占票據(jù)千分之一，較少使用。

商業(yè)匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見(jiàn)票時(shí)或者在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)，包括但不限于紙質(zhì)或電子形式的銀行承兌匯票、財(cái)務(wù)公司承兌匯票、商業(yè)承兌匯票等?！渡虡I(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》自2023年1月1日起施行，新的管理辦法規(guī)范商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。

為什么說(shuō)：銀行匯票不是銀票、商業(yè)匯票不只商票

在商業(yè)實(shí)踐中，由于名稱類似、不規(guī)范簡(jiǎn)稱及各地區(qū)間用語(yǔ)不同等，票據(jù)的名稱及概念多有混淆，甚至成為業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。不少非專業(yè)人員有時(shí)誤將“商票”等同于“商業(yè)匯票”，卻不知“商業(yè)匯票”包含“銀票（即銀行承兌匯票）”與“商票（即商業(yè)承兌匯票）”兩大子類。所以說(shuō)，銀票（銀行承兌匯票）是商業(yè)匯票的一種，銀行匯票不是銀票；而商業(yè)匯票不只包含商票，還有銀票。

因?yàn)槊Q容易造成混淆，有企業(yè)人員錯(cuò)把“銀行匯票”當(dāng)作“銀票”接收，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)受阻。而且，如果錯(cuò)把商票當(dāng)成銀票，那麻煩會(huì)更大，如某制造業(yè)企業(yè)曾因此損失慘重——其財(cái)務(wù)人員將某房企開(kāi)具的商業(yè)承兌匯票（商票）誤認(rèn)為銀行信用背書(shū)的銀行承兌匯票（銀票），待承兌企業(yè)爆雷時(shí)，票面500萬(wàn)元資金僅能收回35%。

這種混淆源于三個(gè)認(rèn)知盲區(qū)：

一是名稱簡(jiǎn)化的誤導(dǎo)（如將“商業(yè)承兌匯票”簡(jiǎn)稱為“商票”后，與“商業(yè)匯票”僅兩字之差）；

二是對(duì)承兌主體的忽視（銀行匯票由銀行簽發(fā)兌付，銀票由企業(yè)簽發(fā)、銀行承兌）；

三是對(duì)信用層級(jí)的誤判，正確的理解大致應(yīng)是銀行匯票≈現(xiàn)金，銀票≈準(zhǔn)現(xiàn)金，商票≈信用債。

銀票和商票的異同

銀行承兌匯票（銀票）與商業(yè)承兌匯票（商票）的核心差異在于信用主體。銀票以銀行信用為基石，由商業(yè)銀行承擔(dān)第一付款責(zé)任，企業(yè)申請(qǐng)時(shí)有時(shí)會(huì)繳納30%—100%的保證金作為兌付擔(dān)保。商票依賴企業(yè)商業(yè)信用，由核心企業(yè)或供應(yīng)鏈上游直接簽發(fā)，如某汽車品牌工廠向零部件供應(yīng)商簽發(fā)500萬(wàn)元商票。這種差異導(dǎo)致二者市場(chǎng)認(rèn)可度懸殊：銀票憑借銀行剛性兌付承諾獲得全市場(chǎng)流通性，而商票的接受范圍通常局限于供應(yīng)鏈生態(tài)或特定合作方。

銀票和商票的風(fēng)險(xiǎn)維度呈現(xiàn)鮮明對(duì)比。銀票的兌付違約率長(zhǎng)期低于0.1%，僅在極端事件（如銀行破產(chǎn)）下可能受損。反觀商票，其違約風(fēng)險(xiǎn)與簽發(fā)企業(yè)信用深度綁定。AA+級(jí)核心企業(yè)商票相對(duì)穩(wěn)健，但中小企業(yè)商票違約率達(dá)5%—8%，地產(chǎn)行業(yè)更曾出現(xiàn)37%的集中拒付（2023年某房企暴雷案例）。風(fēng)險(xiǎn)差異直接反映在融資成本上：當(dāng)前銀票貼現(xiàn)利率為1.8%—3.5%，而AA級(jí)商票利率可能升至5%。

銀票和商票兩類票據(jù)在應(yīng)用場(chǎng)景上形成互補(bǔ)。銀票憑借跨行業(yè)流通優(yōu)勢(shì)，成為陌生交易的首選工具——例如外貿(mào)公司向新供應(yīng)商采購(gòu)設(shè)備時(shí)，銀票可消除信用疑慮。而商票的核心價(jià)值在于供應(yīng)鏈協(xié)同，核心企業(yè)通過(guò)簽發(fā)商票延長(zhǎng)付款周期，供應(yīng)商則借助其信用背書(shū)融資。政策層面亦呈差異化支持，銀票被納入央行再貼現(xiàn)工具以降低社會(huì)融資成本；商票則通過(guò)供應(yīng)鏈票據(jù)貼現(xiàn)機(jī)制可被賦予普惠金融屬性，如“某迪商票鏈”年流轉(zhuǎn)規(guī)模超千億元。需注意的是，銀票期限被嚴(yán)格限制在6個(gè)月內(nèi)，而商票最長(zhǎng)可延至一年，能為企業(yè)提供更靈活的資金周轉(zhuǎn)空間。

企業(yè)如何選用銀票或匯票？

企業(yè)選擇開(kāi)出或接受何種票據(jù)，主要需綜合考量三大要素。風(fēng)險(xiǎn)容忍度，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)敏感的交易（如大額跨行業(yè)支付）首選銀票。資金占用成本，若企業(yè)現(xiàn)金流緊張，商票的零保證金特性更具吸引力。供應(yīng)鏈價(jià)值，核心企業(yè)簽發(fā)商票可強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈黏性，但需承擔(dān)信用擴(kuò)散責(zé)任。

在實(shí)踐中，當(dāng)交易涉及陌生主體或短期大額支付時(shí)，銀票的低風(fēng)險(xiǎn)與高流通性不可替代；而在穩(wěn)定供應(yīng)鏈體系內(nèi)，商票通過(guò)釋放現(xiàn)金流、降低融資成本，正成為產(chǎn)業(yè)協(xié)同的新型紐帶。企業(yè)需根據(jù)信用環(huán)境、資金約束和戰(zhàn)略目標(biāo)動(dòng)態(tài)配置票據(jù)工具，在風(fēng)險(xiǎn)與效率間尋求最優(yōu)解。

對(duì)于需要平衡成本與風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)景，“商票+銀行保貼”的混合模式逐漸普及：銀行對(duì)優(yōu)質(zhì)商票附加貼現(xiàn)擔(dān)保（如中信銀行保貼業(yè)務(wù)），使供應(yīng)商獲得接近銀票的貼現(xiàn)利率，同時(shí)核心企業(yè)免繳保證金。這種變化正在重塑企業(yè)支付生態(tài)，成為供應(yīng)鏈金融升級(jí)的關(guān)鍵抓手。

[作者薛鍵為某銀行分行行長(zhǎng)，國(guó)際商會(huì)中國(guó)國(guó)家委員會(huì)（ICC China）銀行委員會(huì)保理福費(fèi)廷專家組組長(zhǎng)，著有《證道：國(guó)內(nèi)信用證、福費(fèi)廷及保理》一書(shū)]