美股七姐妹包括蘋果、微軟、英偉達(dá)、亞馬遜、Alphabet（谷歌母公司）、Meta和特斯拉七家巨頭。它們排在全球上市公司市值排行榜前列，是各自細(xì)分領(lǐng)域的霸主。論最新一季的凈利率，英偉達(dá)以56.5%領(lǐng)先，特斯拉僅有5.3%——都是萬億市值的科技巨頭，為何賺錢能力差距如此懸殊？

英偉達(dá)做游戲顯卡起家，AI浪潮讓它成為最會賺錢的賣鏟人，全世界的科技公司都從它手里買GPU，給它貢獻(xiàn)了近九成收入。

微軟像是AI時代的整合者：有B端云服務(wù)，也有C端軟件訂閱。這季最大亮點(diǎn)是，因微軟在Bing中加入了AI功能，搜索業(yè)務(wù)增長21%。

蘋果的商業(yè)模式最易理解：賣iPhone，但凈利率排名中下。蘋果靠品牌溢價獲得了超過其他手機(jī)廠商的利潤率，但相比純軟件或平臺公司，硬件制造的利潤天花板沒那么高。所以，它一直在靠軟件（App Store抽成、iCloud訂閱）提升盈利能力。

谷歌賺錢靠賣廣告，三大廣告合計占比3/4。但市場擔(dān)心ChatGPT等AI工具會分流搜索流量。數(shù)據(jù)顯示，谷歌搜索份額已降到90%以下。

谷歌開始發(fā)力云業(yè)務(wù)，通過自研TPU芯片和AI解決方案吸引客戶，這一季，收入增速超過AWS。但問題是，市場份額仍只有12%，谷歌要挑戰(zhàn)AWS和微軟還有很長的路要走。

亞馬遜的營收是七家中最高，但凈利率僅10.9%。主業(yè)電商零售本質(zhì)是薄利多銷的生意，需承擔(dān)商品采購、倉儲物流等成本。

AWS云服務(wù)占比不到20%，貢獻(xiàn)了大部分利潤。但本季AWS營收僅增長17.5%，相比上季提速有限；這個本應(yīng)高利潤率的業(yè)務(wù)，經(jīng)營利潤也低于預(yù)期。當(dāng)微軟、谷歌在AI領(lǐng)域突破時，AWS還依賴傳統(tǒng)的云服務(wù)模式。

Meta 99%的收入靠廣告：靠Facebook、Instagram收集用戶數(shù)據(jù)，幫助廣告主精準(zhǔn)投放。它的凈利率達(dá)38.5%，排名第二，可見社交廣告的高盈利性。

特斯拉的凈利率排名墊底。馬斯克布局很廣，但公司主要靠賣車賺錢，而汽車制造是重資產(chǎn)行業(yè)。關(guān)鍵是，特斯拉的賣車收入已連續(xù)多個季度下滑；FSD今年上半年同比下降11%。

七巨頭各有賺錢密碼：英偉達(dá)賣AI算力，微軟控制企業(yè)級軟件生態(tài)，蘋果靠高端消費(fèi)電子，谷歌掌握信息入口，亞馬遜既賣貨也做云，Meta打廣告賺錢，特斯拉還是靠賣車。

不過，在AI主導(dǎo)的科技時代，沒有永遠(yuǎn)的贏家。

（策劃：金玙璠，制圖：Allison）