周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩分化的態(tài)勢(shì)。

其中，以券商為代表的大金融股以及軍工股領(lǐng)跌，上證綜指在盤中一度急跌50余點(diǎn)，擊穿3800點(diǎn)。不過(guò)，得益于固態(tài)電池股、創(chuàng)新藥股、CPO股等品種的強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指則逆勢(shì)走高。只是由于成交金額迅速萎縮，或隱含多頭的攻擊能量減弱，短線防御心態(tài)似乎漸成主流。

短線走勢(shì)可見(jiàn)度有所模糊

以往A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)顯示，每當(dāng)迎來(lái)重要時(shí)節(jié)點(diǎn)，盤面的波動(dòng)幅度就會(huì)放大，主要是因?yàn)椴糠謩?dòng)量資金大幅減持因重要時(shí)節(jié)點(diǎn)而提前買入的巨量籌碼。在周三，軍工股就大幅下跌，從而放大了短線波動(dòng)幅度。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息的信息也從清晰變得有些迷糊起來(lái)。主要是因?yàn)槊绹?guó)核心物價(jià)指數(shù)仍然居高不下，因關(guān)稅帶來(lái)的通脹壓力猶存，干擾著美聯(lián)儲(chǔ)降息的決心。因此，美元指數(shù)在前期急跌過(guò)后，在近兩個(gè)交易日再度有所反抽，推動(dòng)著國(guó)際金價(jià)也一度沖高受阻，人民幣匯率也有所走低。如此就影響著短線動(dòng)量資金對(duì)港股、A股的加倉(cāng)意愿。故，在本周一跳空高開(kāi)高走之后，在周二、周三，港股也受阻回落，在一定程度上進(jìn)一步制約了A股短線多頭的沖高意愿。

由此可見(jiàn)，一方面是因?yàn)槎叹€催化劑的兌現(xiàn)，使得軍工股等品種出現(xiàn)了回落態(tài)勢(shì)，形成了直接壓力源。另一方面則是原先較為積極的外圍信息也變得有些迷糊起來(lái)，使得多頭也不愿意再度沖高。更何況，在盤中，還有關(guān)于芯片主線漲升龍頭公司的大客戶相關(guān)報(bào)道信息，這些信息的疊加，說(shuō)明了短線做多氛圍的確有所降低，短線趨勢(shì)的迷霧漸趨增厚，短線走勢(shì)的可見(jiàn)度也隨之模糊起來(lái)。

適量調(diào)倉(cāng)應(yīng)對(duì)波動(dòng)

受此驅(qū)動(dòng)，一些短線高頻率交易的動(dòng)量資金開(kāi)始謹(jǐn)慎起來(lái)，加大了倉(cāng)位的調(diào)整力度，而且對(duì)短線走勢(shì)的擔(dān)憂漸趨增強(qiáng)，進(jìn)而促使他們對(duì)券商股等大金融股也采取了謹(jǐn)慎的操作策略。也就是說(shuō)，周三的券商股殺跌，其實(shí)也是模糊的短線趨勢(shì)使得動(dòng)量資金進(jìn)一步降低倉(cāng)位的最好例證。

不過(guò)，短線走勢(shì)的可見(jiàn)度雖然變差，但中長(zhǎng)線趨勢(shì)仍然較為清晰，因?yàn)橹稳ツ?.24行情以來(lái)的A股上升趨勢(shì)線的邏輯依然強(qiáng)硬有力，比如說(shuō)在科技創(chuàng)新提升經(jīng)濟(jì)效率層面，我國(guó)的AI產(chǎn)業(yè)欣欣向榮，一直處在全球AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前沿；再比如說(shuō)短線美聯(lián)儲(chǔ)降息雖然波動(dòng)，但從美國(guó)財(cái)政赤字等層面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息的趨勢(shì)依然清晰可見(jiàn)，從而推動(dòng)全球資本減持美元資產(chǎn)，增持包括A股、港股在內(nèi)的非美資產(chǎn)；再比如說(shuō)我國(guó)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)走低使得社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)提升的趨勢(shì)依然清晰，意味著A股的流動(dòng)性依然無(wú)憂。如此諸多積極信息疊加意味著始于9.24行情以來(lái)的上升趨勢(shì)線依然清晰可見(jiàn)。

綜上所述，短線A股的確有些謹(jǐn)慎。因此，需要對(duì)操作策略進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，比如說(shuō)漲幅較大的品種需要減些倉(cāng)位，再比如說(shuō)對(duì)高彈性品種也需要降些倉(cāng)位。但是，考慮到中長(zhǎng)線趨勢(shì)仍然清晰，因此，主要是調(diào)整倉(cāng)位結(jié)構(gòu)與倉(cāng)位方向，盡量不要降低整體倉(cāng)位，在減持高彈性、漲幅較大品種的同時(shí)，可以適量增加一些2025年半年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期以及產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)有所浮現(xiàn)的品種，在周三，固態(tài)電池股的崛起、創(chuàng)新藥股的延續(xù)強(qiáng)勢(shì)均是如此。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）