英偉達公司再次為人工智能行業(yè)定調，該公司的財報既凸顯了對圖形處理單元的巨大需求，也展現(xiàn)了少數(shù)超大規(guī)模云服務商日益集中的市場力量。盡管面臨地緣政治壓力和新興競爭對手的挑戰(zhàn)，該公司強勁的財務表現(xiàn)仍凸顯了其在現(xiàn)代AI發(fā)展中的關鍵作用。

除了數(shù)字表現(xiàn)，這個故事更多地反映了基礎設施本身正在被重塑。超大規(guī)模云服務商正向AI工廠投入數(shù)十億美元，押注大規(guī)模GPU投資將帶來效率提升和新的競爭優(yōu)勢。企業(yè)采用步伐相對較慢，但網絡技術進步、混合數(shù)據(jù)策略和供應商生態(tài)系統(tǒng)的變化表明，整個行業(yè)正朝著計算的不同未來加速發(fā)展。

在本周theCUBE Pod的獨家分析中，theCUBE Research的執(zhí)行分析師John Furrier和首席分析師Dave Vellante深入探討了英偉達財報及其揭示的更廣泛市場動態(tài)。從VMware Explore到博通公司在數(shù)據(jù)中心中不斷擴大的作用，從企業(yè)采用挑戰(zhàn)到AI部署的倫理擔憂，他們的對話突出了塑造當今技術格局的機遇和挑戰(zhàn)。

"即使H20產品出現(xiàn)短缺，英偉達仍繼續(xù)占據(jù)主導地位，"Furrier表示。"第二季度對中國零銷售，第三季度也預計零銷售，但收入仍在增長?！度A爾街日報》和CNBC都報道了我們一直在推測的大型GPU銷售情況，即英偉達實際上只有少數(shù)幾個客戶就占了其銷售額的近40%。"

**英偉達財報突顯超大規(guī)模云服務商動能**

討論的核心是英偉達現(xiàn)在對少數(shù)大型客戶的依賴。微軟公司、谷歌和亞馬遜云服務等超大規(guī)模云服務商占該公司銷售額的近40%，這既反映了集中需求的機遇，也顯示了風險。分析師指出，即使無法進入中國市場，隨著超大規(guī)模云服務商擴大其AI工廠規(guī)模，該公司仍持續(xù)飆升。

"這家公司增長了50%。他們在營收方面做到了470億美元。他們增長了50%，"Vellante說。"對我來說，這個季度只是驗證了我們已知的一切，即AI動能持續(xù)存在。"

這種嚴重依賴出現(xiàn)在超大規(guī)模云服務商加倍投入"花費更多，節(jié)省更多"動態(tài)的時候，更大的GPU投資轉化為運營效率的提升。據(jù)Vellante稱，這種動態(tài)正在塑造從模型訓練到部署策略的一切。

"花費更多，節(jié)省更多實際上對超大規(guī)模云服務商有效。我認為這就是GPT-5的全部意義，"Vellante補充道。"GPT-5在基準測試中并不令人印象深刻；它只是勉強保持領先。但這是一個經濟聲明，他們基本上使用更好、更高效的基礎設施，將資金投入到底線。只要這種動態(tài)保持下去，這些家伙在建設數(shù)據(jù)中心，通過與英偉達花費更多，他們實際上會賺更多錢。"

**VMware Explore聚焦VMware和博通的演進角色**

另一個主要話題是VMware Explore，博通收購后的發(fā)展方向引起了極大關注。圍繞VMware LLC的敘述發(fā)生了戲劇性轉變——從對其衰落的猜測轉向認識到博通旗下的產品交付正讓業(yè)界許多人感到驚訝，F(xiàn)urrier解釋道。

"我認為他們真的讓世界震驚，因為情況從'這是一家死公司'的敘述，以及因為漲價而對公司的抵制，"他說。"陳福陽已經交付了產品，所以我們將看到這一點。"

博通在VMware Explore和Hot Chips等技術活動中的存在或不存在，突顯了其在AI驅動數(shù)據(jù)中心架構中日益重要的地位。其網絡能力——特別是在交換和擴展方面——越來越被視為英偉達GPU領導地位的關鍵補充。VMware軟件與博通硬件生態(tài)系統(tǒng)的整合指向了一個旨在在混合和本地AI解決方案中競爭的戰(zhàn)略聯(lián)盟。

"Hot Chips是在帕洛阿爾托斯坦福大學舉行的一個非常內部的技術活動，"Furrier說。"英偉達大舉參與。所有頂級芯片半導體人士都在。我確實在VMware Explore上看到了一些芯片人士，當然現(xiàn)在由博通擁有。"

**企業(yè)采用和基礎設施演進**

雖然超大規(guī)模云服務商在加速，但企業(yè)承諾的步伐仍然較慢。概念驗證管道正在增長，但許多組織仍在努力應對安全擔憂、監(jiān)管要求以及將AI集成到現(xiàn)有工作流程中的復雜性。例如，據(jù)Furrier稱，戴爾科技公司最近的業(yè)績顯示存儲收入下降，反映了從以云為中心的增長向混合和本地AI部署的不均衡轉型。

"戴爾是企業(yè)的風向標，"他說。"我認為這支持了我們一直在報道和評論的敘述，即存在需求，存在POC積壓，企業(yè)采用要慢得多，存在很高的安全門檻，在過去幾個季度企業(yè)出現(xiàn)了幻滅低谷。你開始看到這種情況有所好轉。"

與此同時，博通等供應商正在推出旨在減少數(shù)據(jù)中心瓶頸的新網絡技術。Tomahawk和Jericho交換機等創(chuàng)新承諾提高利用率，從昂貴的GPU部署中創(chuàng)造更多價值。這種演進強調了AI工廠不再只是關于芯片，而是關于硬件、網絡和治理工具的完整堆棧。

"我們有Tomahawk 6，他們有Tomahawk Ultra和Jericho。這三個芯片本質上實現(xiàn)了縱向擴展、橫向擴展和跨擴展，"Furrier解釋道。"他們在光學器件、協(xié)同封裝光學器件方面遠超英偉達。我在仔細觀察，因為我認為有一種開放生態(tài)系統(tǒng)方法可能對英偉達構成威脅。"

Q&A

Q1：英偉達為什么如此依賴少數(shù)幾個大客戶？

A：英偉達現(xiàn)在對少數(shù)大型客戶嚴重依賴，微軟、谷歌和亞馬遜云服務等超大規(guī)模云服務商占該公司銷售額的近40%。這些客戶正在大規(guī)模投資AI工廠，通過"花費更多，節(jié)省更多"的動態(tài)，更大的GPU投資轉化為運營效率提升和競爭優(yōu)勢。

Q2：博通收購VMware后的表現(xiàn)如何？

A：博通收購VMware后的產品交付正讓業(yè)界感到驚訝，情況從"這是一家死公司"的敘述轉變?yōu)榉e極認知。博通在AI驅動數(shù)據(jù)中心架構中地位日益重要，其網絡能力特別是交換和擴展方面，被視為英偉達GPU領導地位的關鍵補充。

Q3：企業(yè)采用AI的情況與超大規(guī)模云服務商有什么不同？

A：企業(yè)采用AI的步伐比超大規(guī)模云服務商慢得多。雖然概念驗證管道在增長，但許多企業(yè)組織仍在應對安全擔憂、監(jiān)管要求以及將AI集成到現(xiàn)有工作流程的復雜性。企業(yè)面臨更高的安全門檻，在過去幾個季度還經歷了幻滅低谷期。