AI的盡頭是核電？今年以來，美股核電股漲勢強勁踏上歷史高位，科技巨頭紛紛押注，視高效穩(wěn)定輸出的核電為AI算力爭霸賽的關鍵籌碼，核電迎來黃金發(fā)展期。反觀A股，國內(nèi)核電雙雄均受到電價下行周期波及，短期業(yè)績承壓。電力市場化改革加速背景下，核電上網(wǎng)電價的市場化進度已成為核電股面臨的最大不確定性。

如何應對未來電價下行風險？小堆前景如何？AI用電激增是否給核電帶來新機遇？近日舉行的中期業(yè)績會上，中國核電逐一正面回應。

核電姓“電”，市場化電價風險何解

“按照國家電力市場改革的大方向，所有電力品種將來都要進入市場化交易。但核電進市場不等于僅在價格層面的競爭，并非‘誰便宜誰上’?！敝袊穗姡?01985.SH）董事會秘書張紅軍在業(yè)績會上回應投資者關于核電入市后電價波動風險時表示。

他介紹，在多個省份，核電的基荷地位令其當前價格機制有別于其他電源，比如浙江采取政府授權合約、福建采用清潔能源掛牌交易模式、海南核電項目政府定價程度也很高?！昂穗娋哂虚L期穩(wěn)定的供電屬性，是最適合替代火電的清潔基荷電源，因此核電的市場化電價應當享受一定的政策保障，不會到風光電那么低的程度。”

近年來，電價改革加速推進。燃煤機組發(fā)電上網(wǎng)電價、新能源上網(wǎng)電價全面放開的同時，核電入市電量比例逐年上漲。但業(yè)內(nèi)觀點認為，核電項目投資大、回報周期長，不能單純作為電源投資考慮，還要結合特殊的產(chǎn)業(yè)特點，及其對核工業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的反哺作用。

澎湃新聞在業(yè)績會現(xiàn)場注意到，浙江、福建等核電大省的電力供需格局及與此直接相關的核電市場化電價走勢最受機構投資者關注。

“浙江省目前存在一定的電力缺口，每年仍需向省外購電來滿足省內(nèi)需求。今年上半年，我們在浙江的核電市場化電價與去年相當?！睆埣t軍稱，在浙江，由中國核電控股的秦山一期核電機組和三門核電兩臺核電機組共3臺機組上網(wǎng)電量的10%參與浙江省內(nèi)現(xiàn)貨市場交易；同時，中國核電在浙江省內(nèi)控股的其他8臺核電機組上網(wǎng)電量的50%參與華東電網(wǎng)市場化交易，按照政府授權合約進行定價，實際結算價格與機組核準價格相當。

浙江是中國核電的大本營，現(xiàn)擁有秦山、三門、金七門三大核電基地。據(jù)澎湃新聞了解，中國核電還在浙江布局了多個新廠址，正在推進相關工作。

“‘十四五’這幾年，我們儲備了大量沿海廠址，為我們‘十五五’期間核準數(shù)量走在全國前列奠定了良好的基礎?！敝袊穗姸麻L盧鐵忠表示。

全面參與市場預期下，核電企業(yè)須主動出擊適應新環(huán)境，提高市場競爭力。

開展核電廠功率提升是中國核電“開源節(jié)流”的重點。盧鐵忠透露，中國核電正在開展現(xiàn)有機組功率提升改造相關工作，預計未來會為公司帶來較好的業(yè)績增益。同時，隨著新機組投產(chǎn)，集約化大運維的效果會逐步釋放。

核電靈活性調(diào)節(jié)能力較弱，加之不適于頻繁調(diào)峰，這一發(fā)電特性在深入電力市場之后會被放大，導致輔助服務費用分攤增加、加大經(jīng)營壓力。

對此，中國核電基于沿海核電廠址優(yōu)勢開發(fā)風光電新能源，并在福清、漳州、田灣等廠址周邊參股或自投抽水蓄能項目，在確保核電基荷運行的同時，協(xié)同配合為核電提供調(diào)峰服務，以提高度電盈利。

小堆的更大前景，在于出口

面對AI帶來的“電力黑洞”，谷歌、微軟、亞馬遜等科技巨頭不約而同地選擇投資小型模塊化核反應堆（SMR）。小堆，正迎來新一輪開發(fā)熱潮。

公開資料顯示，我國目前主要有中核、中廣核、國家電投、中科院、清華大學和中船重工等6個集團和單位進行小堆開發(fā)，已研發(fā)形成了不同用途、不同功率檔次、不同堆型的12種小型堆技術，主要包括陸基水堆、海洋水堆、高溫氣冷堆、快堆和熔鹽堆。其中，中核集團研發(fā)的“玲龍一號”ACP100處于工程示范建設階段，預計2026年建成，是全球首個陸上商用模塊化小堆。此外，中核還開發(fā)了ACPR50S、ACP100S 和ACP25S 等海洋浮動堆型號。

小堆“麻雀雖小五臟俱全”，與大堆比造價不占優(yōu)勢。多位業(yè)內(nèi)人士曾向澎湃新聞表示，在我國大容量電網(wǎng)高覆蓋的客觀條件下，小堆單一發(fā)電應用場景具有局限性，與大型核電站相比，亦不具備市場競爭力。

盧鐵忠在業(yè)績會上表示，小堆技術具備發(fā)電、海水淡化、供熱以及相關同位素的生產(chǎn)等多種生產(chǎn)能力，在全球市場特別是電網(wǎng)容量較小的國家，具有十分廣闊的應用前景。

“我們正與新加坡等目標市場緊密接洽。新加坡電價約折合1.6元人民幣，如果將小堆出口到這些國家，經(jīng)濟性非常好?！彼f道。

張紅軍坦言，用小堆的綠電為數(shù)據(jù)中心供電，在美國是投資熱點，但在國內(nèi)的電網(wǎng)體制下尚難復制?！拔覀兣c一些算力企業(yè)有過初步的交流和探討?！彼f，核電與算力耦合、為算力中心提供清潔電力，會是核能未來比較好的發(fā)展方向，但仍需繼續(xù)與相關方面溝通，以尋求電網(wǎng)政策破局的可能性。

據(jù)澎湃新聞此前了解，國內(nèi)頭部信息技術、交通運輸企業(yè)等曾與核電企業(yè)合作開展過用小堆為數(shù)據(jù)中心供電的示范項目前期論證，以及一體化車載微型動力堆研發(fā)項目等，但未有項目最終落地。

除了小堆，核電服務也是中國核電“出?！睉?zhàn)略的重要抓手。

9月10日，中國核電在浙江海鹽舉行“八方核護”技術服務產(chǎn)品發(fā)布會，并與俄羅斯原子能服務公司、法國法馬通公司、西屋電氣公司及中國中原對外工程有限公司四家戰(zhàn)略合作伙伴簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，簽約各方同意在核電運行維護技術服務、國際市場開發(fā)、人員培訓等方面開展戰(zhàn)略合作。

“中國核電的新‘三化’戰(zhàn)略，即集約化、標準化、數(shù)智化，是對原有‘規(guī)?；?、標準化、國際化’戰(zhàn)略的繼承、發(fā)展與創(chuàng)新。簡單來說，就是要解決我們‘體量變大’之后，如何‘跑得更快、更穩(wěn)、更聰明’的問題?！北R鐵忠在日前舉行的中國核電上市十周年暨核能產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同交流會上表示，公司正處在新的發(fā)展階段，單純裝機容量的擴大已不能滿足公司發(fā)展的需要，更關鍵的是實現(xiàn)技術能力和管理能力的數(shù)智化提升。中國核電將憑借集約化改革所積累的核心能力，重點提升運維管理、技術服務體系，未來面向全球輸出高價值核電技術服務。