日經(jīng)225指數(shù)站上歷史新高之際，有日股ETF已開(kāi)始警示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年10月21日，日本東京，一塊金融數(shù)據(jù)顯示屏顯示日經(jīng)225指數(shù)收于歷史新高49316.06點(diǎn)。 視覺(jué)中國(guó) 圖

10月21日，日經(jīng)225指數(shù)收盤(pán)上漲0.27%，報(bào)49316.06點(diǎn)，創(chuàng)下收盤(pán)歷史新高。盤(pán)中該指數(shù)一度沖高至49945.95點(diǎn)，距離50000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口僅一步之遙。年初至今，日經(jīng)225指數(shù)累計(jì)漲幅已達(dá)23.62%。

消息面上，據(jù)央視新聞報(bào)道，10月21日，在日本眾議院首相指名選舉第一輪投票中，自民黨總裁高市早苗獲得237票（眾議院共465個(gè)議席），超過(guò)半數(shù)票獲勝，將確定出任日本第104任首相。

伴隨日股持續(xù)走高，多只跟蹤日經(jīng)225等指數(shù)的跨境ETF產(chǎn)品出現(xiàn)明顯溢價(jià)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日收盤(pán)，華夏野村日經(jīng)225ETF的溢價(jià)率達(dá)5.28%；華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF、工銀大和日經(jīng)225ETF的溢價(jià)率也均超2%。

交投方面，相關(guān)ETF周二場(chǎng)內(nèi)成交活躍，其中華夏野村日經(jīng)225ETF換手率達(dá)161.05%，成交額為23.91億元；工銀大和日經(jīng)225ETF換手率為63.94%，成交額為5.53億元。

同日，華夏野村日經(jīng)225ETF、華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF發(fā)布午間收盤(pán)二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。其中，在近兩個(gè)交易日內(nèi)，華夏野村日經(jīng)225ETF已連續(xù)三次提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

公告指出，基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。若基金后續(xù)二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)幅度未有效回落，基金有權(quán)采取向上海證券交易所申請(qǐng)盤(pán)中臨時(shí)停牌、延長(zhǎng)停牌時(shí)間等措施以向市場(chǎng)警示風(fēng)險(xiǎn)。

“基金二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格，除了有基金份額凈值變化的風(fēng)險(xiǎn)外，還會(huì)受到市場(chǎng)供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。”公告稱(chēng)。

此前10月20日，華夏野村日經(jīng)225ETF單日漲幅達(dá)6.57%；工銀大和日經(jīng)225ETF、華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF雙雙漲超4%；易方達(dá)奧明日經(jīng)225ETF、南方東證指數(shù)ETF的單日漲幅也均超3%。不過(guò)，周二上述5只日股相關(guān)ETF的漲幅均已有所回落，其中3只日經(jīng)ETF的單日漲幅不超過(guò)0.5%，剩余2只ETF則小幅收跌。

規(guī)模方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月20日，華夏野村日經(jīng)225ETF、華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF、易方達(dá)奧明日經(jīng)225ETF、工銀大和日經(jīng)225ETF、南方東證指數(shù)ETF這五只日股相關(guān)ETF總規(guī)模已達(dá)71.19億元，較年初時(shí)的43.82億元增長(zhǎng)超過(guò)六成。

機(jī)構(gòu)分析指出，投資者將較關(guān)注高市早苗的宏觀政策方針，對(duì)名義GDP增長(zhǎng)超越名義利率的預(yù)期或升溫，原則上對(duì)日本股市屬利好，但相信市場(chǎng)會(huì)平衡增長(zhǎng)空間與財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

富達(dá)國(guó)際日本投資主管鹿島美由紀(jì)（Miyuki Kashima）認(rèn)為，日本市場(chǎng)前景依然樂(lè)觀，雖然市場(chǎng)可能短期受美國(guó)貿(mào)易政策或全球貨幣緊縮而發(fā)生波動(dòng)，但日企的盈利增長(zhǎng)、股本回報(bào)率提升、企業(yè)治理改善，以及更多海外投資者參與等中期驅(qū)動(dòng)因素，描繪出日股的樂(lè)觀前景。在再通脹和深層結(jié)構(gòu)改革的支持下，日本有望延續(xù)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增長(zhǎng)趨勢(shì)，并保持股市表現(xiàn)的領(lǐng)先地位。

富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理Min Zeng同樣指出：“日本市場(chǎng)宏觀和微觀基本面均較市場(chǎng)預(yù)期的更顯強(qiáng)韌，因此推動(dòng)日股主要指數(shù)近期再創(chuàng)新高。盡管市場(chǎng)短期仍存脆弱面，但潛在結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)趨勢(shì)，為日股提供了有利環(huán)境，支持其中長(zhǎng)期表現(xiàn)向好。日本正過(guò)渡至通脹溫和的環(huán)境，日企也在提高銷(xiāo)售價(jià)格，今年日本春季勞資薪酬談判（春斗）帶來(lái)了更高的加薪幅度，與此同時(shí)貨幣政策逐步正?；?，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和股市帶來(lái)積極影響?！?/p>

“在此背景下，日本市場(chǎng)的金融、建筑、工業(yè)及公用事業(yè)等領(lǐng)域正受益于數(shù)字化轉(zhuǎn)型和基建需求帶動(dòng)的訂單增長(zhǎng)，以及勞動(dòng)力短缺所帶來(lái)的穩(wěn)定議價(jià)能力。與此同時(shí)，這些行業(yè)對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策的敏感度較低，正在逐步顯現(xiàn)出具有吸引力的投資機(jī)會(huì)?！盡in Zeng稱(chēng)。