在鋰電需求增長(zhǎng)或?qū)⒁l(fā)新一輪產(chǎn)能缺口的擔(dān)憂下，產(chǎn)業(yè)鏈上動(dòng)作頻起。資源企業(yè)此前更為主動(dòng)地向下綁定，如今則是電池企業(yè)積極向上延伸。

寧德時(shí)代（300750.SZ/03750.HK）、中創(chuàng)新航（03931.HK）兩大鋰電廠商近日分別有所行動(dòng)。前者出資26.35億元受讓天華新能（300390.SZ）12.95%股權(quán)，交易完成后成為該公司第二大股東。后者則擬以9.45億元認(rèn)購(gòu)盛新鋰能（002240.SZ）約5.02%股份。

值得關(guān)注的是，盡管有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，受動(dòng)力與儲(chǔ)能市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)下的需求增長(zhǎng)影響，新一輪搶鋰大戰(zhàn)蓄勢(shì)待發(fā)。然而，全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)復(fù)蘇仍有待觀察，而在虧損未能徹底緩解和債務(wù)壓頂?shù)膴A擊下，實(shí)力雄厚的頭部企業(yè)有機(jī)會(huì)在此時(shí)間點(diǎn)下注布局。

終止赴港IPO，盛新鋰能定增募資

盛新鋰能最新公告披露，公司擬通過向特定對(duì)象發(fā)行A股股票的方式，引入中創(chuàng)新航和華友控股集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者。

公司本次發(fā)行募集資金總額（含發(fā)行費(fèi)用）不超過32億元。中創(chuàng)新航擬認(rèn)購(gòu)9.45億元，發(fā)行完成后中創(chuàng)新航持有公司的股份比例約為5.02%；華友控股集團(tuán)擬認(rèn)購(gòu)11.275億元，發(fā)行完成后華友控股集團(tuán)持有公司的股份比例約為5.99%。另外，盛新鋰能的控股股東盛屯集團(tuán)擬認(rèn)購(gòu)11.275億元。

盛新鋰能主要業(yè)務(wù)為鋰礦采選、基礎(chǔ)鋰鹽和金屬鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。公司2025年半年度報(bào)告顯示，盛新鋰能目前在國(guó)內(nèi)四川以及國(guó)外的津巴布韋、阿根廷布局鋰資源；在國(guó)內(nèi)四川及國(guó)外印尼則布局鋰產(chǎn)品生產(chǎn)基地，包括14.2萬噸鋰鹽項(xiàng)目和3000噸金屬鋰項(xiàng)目，目前已建成鋰鹽產(chǎn)能13.7萬噸/年和金屬鋰產(chǎn)能500噸/年。

從業(yè)績(jī)來看，盛新鋰能目前并不樂觀。繼去年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比大幅減少188.51% 至-6.22億元后，公司今年上半年繼續(xù)同比大跌349.88%至-8.41億元。今年第三季度略有好轉(zhuǎn)，單季度營(yíng)收為14.81億元，同比增加61.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8871.91萬元，同比增加132.30%。

不過，即使有第三季度的助力，盛新鋰能今年前三季度的業(yè)績(jī)?nèi)圆缓每?。前三季度營(yíng)收為30.95億元，同比減少11.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-7.52億元，同比減少62.96%。公司資產(chǎn)減值損失達(dá)3.22億元。

盛新鋰能提到，受行業(yè)供需格局等因素影響，鋰鹽產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格在第三季度有所回升，印尼工廠開始銷售出貨，公司第三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較去年同期有所增長(zhǎng)，且較今年第二季度環(huán)比實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。

此外值得關(guān)注的是，在業(yè)績(jī)虧損的同時(shí)，盛新鋰能資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)50.35%，創(chuàng)下了十年新高。截至今年9月底，盛新鋰能短期借款達(dá)45.83億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為15.13億元，兩者合計(jì)達(dá)60.96億元。

盛新鋰能10月31日還公告披露，公司決定終止籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板上市。早在去年8月，盛新鋰能董事會(huì)審議通過發(fā)行H股相關(guān)事項(xiàng)的議案。當(dāng)時(shí)公司表示，推進(jìn)港股上市推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，拓寬國(guó)際融資渠道，提升國(guó)際品牌形象和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

終止赴港IPO，定增成為盛新鋰能當(dāng)下的另一條緩解資金壓力的路徑。盛新鋰能在最新的公告中也提到，本次募集資金總額扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)。

盛新鋰能認(rèn)為，此番戰(zhàn)略性引入中創(chuàng)新航和華友控股集團(tuán)能為公司提供戰(zhàn)略支撐。

中創(chuàng)新航是盛新鋰能的下游客戶。2025年上半年，中創(chuàng)新航動(dòng)力電池裝車量21.8GWh，同比增長(zhǎng)22.7%，排名全球第四、國(guó)內(nèi)第三；儲(chǔ)能電芯出貨量則實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，排名全球第四。

公告稱，中創(chuàng)新航將進(jìn)一步加大鋰產(chǎn)品采購(gòu)，在保障中創(chuàng)新航自身原材料需求的同時(shí)，助力盛新鋰能擴(kuò)大銷售規(guī)模、提升銷售業(yè)績(jī)。中創(chuàng)新航成為盛新鋰能的戰(zhàn)略投資者后，將充分發(fā)揮并利用自身優(yōu)勢(shì)，積極協(xié)助盛新鋰能與行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展合作，包括但不限于市場(chǎng)、渠道、品牌、技術(shù)、資源、投融資等，為盛新鋰能業(yè)務(wù)拓展提供戰(zhàn)略支撐。

華友控股集團(tuán)也是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，旗下有華友鈷業(yè)（603799.SH） 等多家控股公司。盛新鋰能稱，公司與華友控股集團(tuán)的業(yè)務(wù)布局有一定互補(bǔ)關(guān)系，雙方合作可增強(qiáng)上游資源保障能力與成本控制力。華友控股集團(tuán)通過參股盛新鋰能可進(jìn)一步增強(qiáng)鋰資源和鋰鹽產(chǎn)品供應(yīng)，完善新能源產(chǎn)業(yè)版圖；盛新鋰能通過戰(zhàn)略合作，可鎖定下游優(yōu)質(zhì)客戶，增加產(chǎn)品消納渠道，保障銷售穩(wěn)定。

此外，盛新鋰能還提及，華友控股集團(tuán)已建立廣泛的國(guó)際客戶網(wǎng)絡(luò)，包括與多家頭部新能源汽車企業(yè)的合作，有助于盛新鋰能進(jìn)一步拓展下游市場(chǎng)，提升產(chǎn)品滲透率。華友控股集團(tuán)成為盛新鋰能的戰(zhàn)略投資者后，將充分發(fā)揮并利用自身優(yōu)勢(shì)，積極協(xié)助盛新鋰能與行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展合作，包括但不限于市場(chǎng)、渠道、品牌、技術(shù)、資源、投融資等，為盛新鋰能業(yè)務(wù)拓展提供戰(zhàn)略支撐。

寧德時(shí)代將成為天華新能第二大股東

天華新能方面在10月31日披露，公司實(shí)際控制人裴振華、容建芬夫婦與寧德時(shí)代簽署了《關(guān)于蘇州天華新能源科技股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。裴振華、容建芬夫婦擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向?qū)幍聲r(shí)代轉(zhuǎn)讓其合計(jì)持有的公司107582325股無限售流通股，占標(biāo)的公司股份總數(shù)的12.95 %。轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股人民幣24.49元，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為人民幣2634691139元。

實(shí)際上，寧德時(shí)代此前即為天華新能股東，持股0.59%。本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，寧德時(shí)代持有的天華新能股份增至13.54%，成為其第二大股東。天華新能稱，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式引入戰(zhàn)略投資人，將進(jìn)一步優(yōu)化公司股東結(jié)構(gòu)，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人、控股股東發(fā)生變更。

值得一提的是，天華新能（2023年更名前為“天華超凈”）成立已近30年，2014年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。彼時(shí)，其從事防靜電超凈技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。上市之后，其通過并購(gòu)重組收購(gòu)宇壽醫(yī)療100%股權(quán)，業(yè)務(wù)范圍向醫(yī)療器械產(chǎn)品領(lǐng)域拓展，生產(chǎn)自毀式、安全式、高壓注射器等新型一次性醫(yī)療器械產(chǎn)品。

2018年，該公司決定站上新能源產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，通過與寧德時(shí)代共同投資宜賓市天宜鋰業(yè)科創(chuàng)有限公司（下稱“天宜鋰業(yè)”）跨界進(jìn)軍鋰電正極材料。公司董事長(zhǎng)、實(shí)控人裴振華此前對(duì)媒體表示，盡管已成為行業(yè)“小巨頭”，但市場(chǎng)用量規(guī)模的天花板卻成為公司的一大憂患，進(jìn)軍新行業(yè)迫在眉睫。今年上半年，公司鋰電材料業(yè)務(wù)營(yíng)收占總營(yíng)收的近88%。

不過，和盛新鋰能類似，天華新能當(dāng)前的業(yè)績(jī)也并不好看。今年前三季度，公司營(yíng)收為55.71億元，同比增加2.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3286.56萬元，同比減少96.44%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)則為-9774.98萬元，同比減少116.20%。

根據(jù)公司官網(wǎng)介紹，天華新能鋰電板塊天宜鋰業(yè)主要研發(fā)、生產(chǎn)、銷售應(yīng)用于新能源汽車和儲(chǔ)能領(lǐng)域的電池級(jí)氫氧化鋰、電池級(jí)碳酸鋰等鋰電材料系列產(chǎn)品。公司建設(shè)有三大鋰鹽生產(chǎn)基地，分別位于四川省宜賓市、眉山市以及江西省宜春市，至2026年規(guī)劃總產(chǎn)能26萬噸。

天華新能在上游原材料布局方面則仍較為薄弱。目前主要與Pilgangoora、AMG、AVZ、環(huán)球鋰業(yè)等上游鋰精礦資源生產(chǎn)企業(yè)簽訂長(zhǎng)期采購(gòu)包銷協(xié)議，形成原材料供應(yīng)體系。不過，去年12月，天華新能公告，全孫公司宜春盛源以25.10億元競(jìng)得江西省奉新縣金子峰-宜豐縣左家里礦區(qū)陶瓷土（含鋰）礦采礦權(quán)。據(jù)悉，該礦露采境界內(nèi)陶瓷土（含鋰）礦礦石量2.06257億噸，不過該礦氧化鋰平均品位僅0.30%。