周五A股市場出現(xiàn)了窄幅震蕩的態(tài)勢。其中，上證綜指在早盤一度因海外市場調(diào)整而有所低開，但隨后得益于磷化工股、電池股等品種的活躍而有所震蕩回升，最高摸至4012.01點。只是科技敘事處于低潮，午市后有所疲軟。但，相較于港股恒生指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等亞太股指的更為疲態(tài)的走勢來說，仍然顯得韌性十足。

浮現(xiàn)新杠鈴策略

在前段時間，一方面得益于以險資為代表的長線資金持續(xù)加大配置力度，主要方向是低波紅利主線；另一方面得益于ETF為代表的動量資金則主要出擊AI為代表的科技敘事類主線。如此就使得A股市場出現(xiàn)了較為清晰的杠鈴策略，即科技與低波紅利各處一端，持續(xù)上漲，但處在中間層面的個股，則幾無漲幅，缺席了本輪牛市。

隨著時間的推移以及主題敘事的演繹，長線資金仍然在持續(xù)加倉，但加倉力度明顯有所放緩，至少對A股的邊際增量貢獻力度在減緩，而科技敘事則因為海外AI泡沫擔(dān)憂情緒的感染而漸趨低潮，從而使得原先的杠鈴策略對A股的推力在減緩。

不過，在本周以來，動量資金調(diào)整方向，使得A股形成了兩個新的投資主線，一是漲價，主要是磷酸鐵鋰、鉻等諸多產(chǎn)品價格上漲的品種，且有部分品種已持續(xù)兩個或三個漲停板，已極大程度成為短線A股“吸金”的核心方向。二是出海，這主要還是科技敘事里涌現(xiàn)的新故事，比如說AI算力極其耗電，所以，海外缺電已成為新的敘事邏輯，A股的電力基建出海的敘事愈發(fā)誘人，從而推動著該主線不時涌現(xiàn)出新的龍頭品種，隨之也就成為短線動量資金關(guān)注的焦點領(lǐng)域。

由此可見，A股的動量資金又形成了新的杠鈴策略，一端是漲價，主要是以磷化工為核心的化工領(lǐng)域；另一端是出海，尤其是電力基建類的出海品種。這些近期新涌現(xiàn)出來的熱門品種有不少個股的市值過千億，對指數(shù)的推動力較為強勁，這其實也是周五A股能夠在弱勢的亞太股市中表現(xiàn)出較強韌性的動力源泉。

清晰主線有望成A股新支撐

這對于A股的后續(xù)市場演繹以及熱點演變有著一定的啟發(fā)。比如說出海領(lǐng)域，不僅僅是電力基建方向，在海外有工廠基地的相關(guān)上市公司的股價在近期表現(xiàn)也較為突出，比如說在非洲有玻璃、水泥、瓷磚等工業(yè)布點的科達制造（600499）、華新建材（600801）等個股在今年以來的表現(xiàn)較為強勢，在周五也拉出紅盤，這就說明了當前A股的上市公司已成為全球供應(yīng)鏈的核心節(jié)點，他們的業(yè)績韌性更為強大，從而賦予了相關(guān)公司在二級市場股價強勁的上升動能，這也是去年下半年以來A股一直處在上升周期的核心動力源泉。

與此同時，隨著中國工業(yè)制造能力的突飛猛進，人民幣資產(chǎn)的內(nèi)在能量也在迅速提升，這對傳統(tǒng)金融結(jié)算體系產(chǎn)生了較強的沖擊力。因此，以美元計價的國際金價在近期再度強勢起來，在周五的亞洲交易時段再度突破4000美元/盎司，這對于A股的黃金股等資源股也有較強的提振效應(yīng)，有望成為短線A股一個新的支撐力量。

綜上所述，短線A股的熱點雖然看起來有點雜亂，但核心主線卻較為清晰，一端是出海，另一端是漲價。而且，無論是出海方向還是漲價方向，均有后續(xù)接力的新主線品種。比如說出海方向是海外有工業(yè)布點的品種，漲價方向是黃金股等資源股在下周有活躍的預(yù)期。所以，對短線A股來說，仍可積極期待，不排除下周A股有再度沖高的可能性。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210623100001）