A股三大股指11月17日集體低開。盤初快速下跌后獲買盤拉起，午前重返跌勢。午后兩市探底后再度反抽，跌幅明顯收窄。

從盤面上看，有色金屬、醫(yī)藥、電工電網(wǎng)、光伏、銀行板塊跌幅靠前；鋰礦、水產(chǎn)、AI應(yīng)用概念股逆勢走強，福建本地股掀漲停潮。

至收盤，上證綜指跌0.46%，報3972.03點；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.53%，報1354.04點；深證成指跌0.11%，報13202點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.2%，報3105.2點。

Wind統(tǒng)計顯示，兩市及北交所共2582只股票上漲，2724只股票下跌，平盤有138只股票。

滬深兩市成交總額19108億元，較前一交易日的19581億元減少473億元。其中，滬市成交8057億元，比上一交易日8380億元減少323億元，深市成交11051億元。

兩市及北交所共有115只股票漲幅在9%以上，15只股票跌幅在9%以上。

國防軍工走強，大金融走弱

在板塊方面，國防軍工漲幅居前，江龍船艇（300589）、北方長龍（301357）、晨曦航空（300581）、天和防務(wù)（300397）、長城軍工（601606）、航天發(fā)展（000547）等漲停或漲超10%。

計算機板塊大幅走高，博睿數(shù)據(jù)（688229）、中孚信息（300659）、海峽創(chuàng)新（300300）、東方國信（300166）、品高股份（688227）、星環(huán)科技（688031）等超10股漲?；驖q超10%。

房地產(chǎn)板塊走強，盈新發(fā)展（000620）、華聯(lián)控股（000036）、首開股份（600376）、合肥城建（002208）、中國武夷（000797）、天健集團(tuán)（000090）等漲停。

大金融走弱，銀行股表現(xiàn)不佳，寧波銀行（002142）、青島銀行（002948）、渝農(nóng)商行（601077）、江陰銀行（002807）、杭州銀行（600926）等跌超2%。

券商股走低，非銀金融跌幅靠前，東北證券（000686）、國盛證券（002670）、華泰證券（601688）、電投產(chǎn)融（000958）、中國太保（601601）、中國人保（601319）等跌超2%。

醫(yī)藥生物領(lǐng)跌，碩世生物（688399）跌超10%，振德醫(yī)療（603301）、科興制藥（688136）、萬邦德（002082）、昂利康（002940）、歐林生物（688319）等跌超6%。

市場呈現(xiàn)震蕩輪動的特征

中信建投認(rèn)為，近期上證指數(shù)于4000點附近徘徊，市場呈現(xiàn)震蕩輪動的特征，后續(xù)市場或繼續(xù)維持該狀態(tài)，主要系：1）中美關(guān)系變化，風(fēng)險偏好下降；2）近期資金在主題炒作和景氣成長兩個方向上較為活躍，資金較為分散。目前市場仍處于牛市整理期，上證指數(shù)橫盤，主要原因有：1）短期因年末基金止盈壓力市場熱點分散，難以形成市場共識；2）本輪慢牛核心邏輯仍在，即資本市場改革+結(jié)構(gòu)性景氣支撐+宏觀流動性長期寬松；3）目前市場或進(jìn)入牛市整理期后段，后續(xù)資金或聚焦進(jìn)攻新主線。

華西證券認(rèn)為，“中小市值+主題投資”仍是11月的核心主線。11月以來中美科技股回調(diào)，主因海外流動性緊張和AI泡沫擔(dān)憂，后續(xù)關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與12月降息預(yù)期變動。資金面來看，A股仍以存量博弈為主，融資資金和南向資金交易顯示資金存在“高低切”，此外公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)落地有助遏制基金“風(fēng)格漂移、押賽道、抱團(tuán)、追逐短期排名”等問題，機構(gòu)的極致抱團(tuán)或有所弱化。當(dāng)前A股處于業(yè)績真空期，基本面指引弱化，圍繞“次年政策與景氣趨勢”的預(yù)期交易強化，是有利于“中小市值+主題投資”的市場環(huán)境。

財信證券認(rèn)為，A股市場總體上維持著指數(shù)震蕩下的結(jié)構(gòu)性行情，主要原因可能有以下四點：一是海外市場對流動性收緊、AI商業(yè)模式的擔(dān)憂加劇，海外權(quán)益市場普遍呈現(xiàn)調(diào)整走勢，壓制了市場風(fēng)險偏好；二是上證指數(shù)時隔十年后位于4000點附近，該位置是大盤技術(shù)層面以及心理層面雙重關(guān)口，需反復(fù)震蕩消化；三是四季度普遍為機構(gòu)“高低切換”調(diào)倉的重要時點，疊加此前較為極致的科技風(fēng)格主導(dǎo)市場，當(dāng)前市場風(fēng)格再平衡的動能較強；四是近期為宏觀事件相對真空期，缺乏重磅增量政策提振市場信心。

招商證券認(rèn)為，市場有望繼續(xù)呈現(xiàn)科技和順周期的輪動。海外方面，市場風(fēng)險偏好的修復(fù)將取決于因政府關(guān)門而積壓的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲和特朗普等的表態(tài)，目前市場需要一個信號來降低預(yù)期的不確定性。另外，如果美股進(jìn)一步下跌，也可能倒逼美聯(lián)儲或者特朗普出來釋放一些鴿派聲音，以維護(hù)市場的穩(wěn)定。后續(xù)關(guān)注景氣較高或有改善的有色、煤炭、建材、電池、逆變器、存儲器、PCB等。

華安證券表示，十月初起，市場進(jìn)入高位震蕩，行業(yè)輪動強度明顯提升，上周消費行業(yè)漲幅整體靠前，此前資源品行業(yè)漲幅靠前，風(fēng)格和行業(yè)切換速度快，輪動強度指標(biāo)顯示十月中旬后輪動增多加快。若從十月至今行業(yè)最大漲幅、估值分位數(shù)組合視角，一級行業(yè)非銀、食飲、農(nóng)牧、公用事業(yè)及家電，二級行業(yè)調(diào)味發(fā)酵品、非白酒、養(yǎng)殖業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、航海裝備、證券，這些方向仍屬于低估、滯漲方向，后續(xù)有望迎來短期的補漲機會，但需要提醒的是輪動期間行業(yè)把握難度驟增。配置上，內(nèi)部擴(kuò)散降溫、高切低現(xiàn)象繼續(xù)突出，這種情況預(yù)計仍將持續(xù)到中央經(jīng)濟(jì)工作會議的預(yù)期交易前。短期輪動增多加快、但難以把握節(jié)奏，AI產(chǎn)業(yè)主線調(diào)整反而提供更好布局良機。此外有業(yè)績支撐領(lǐng)域也可重視，包括儲能/電池、軍工、存儲、工程機械等。