今年第三季度，小鵬汽車的銷量、收入、毛利率等數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高。

11月17日，小鵬汽車（09868.HK；XPEV.US）披露2025年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收203.8億元，同比增長(zhǎng)101.8%，環(huán)比增長(zhǎng)11.5%；歸母凈虧損為3.8億元，同比收窄78.9%，環(huán)比收窄20.3%。

毛利率同樣創(chuàng)下歷史新高。小鵬汽車2025年第三季度綜合毛利率達(dá)到了20.1%，同比增長(zhǎng)4.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，汽車毛利率為13.1%，較2024年同期增長(zhǎng)4.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于毛利率的大幅增長(zhǎng)，小鵬汽車副董事長(zhǎng)及聯(lián)席總裁顧宏地表示，主要因有效的成本控制和技術(shù)研發(fā)相關(guān)的收入釋放出更大的潛力，期待與更多全球商業(yè)和技術(shù)合作伙伴一起擴(kuò)大物理AI應(yīng)用的生態(tài)，形成技術(shù)研發(fā)與商業(yè)化相互促進(jìn)的正循環(huán)。

現(xiàn)金儲(chǔ)備上，截至2025年9月30日，小鵬汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為人民幣483.3億元，較2025年6月30日增加約7.6億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備創(chuàng)歷史新高。

展望第四季度，小鵬汽車預(yù)期汽車交付量為12.5萬(wàn)輛至13.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36.6%至44.3%；總收入為215億元至230億元，同比增加33.5%至42.8%。

明年再推7款增程式車型

在增程式車型上嘗到了甜頭的小鵬汽車，將大面積擴(kuò)容增程式車型的陣容。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，小鵬汽車CEO何小鵬對(duì)外宣布了2026年的產(chǎn)品規(guī)劃：小鵬汽車計(jì)劃在2026年一季度繼續(xù)推出3款超級(jí)電動(dòng)增程產(chǎn)品，用更長(zhǎng)的純電續(xù)航和更快的5C超快充解決增程市場(chǎng)的用戶痛點(diǎn)，進(jìn)一步提升在增程市場(chǎng)的份額。

此外，小鵬汽車還計(jì)劃在2026年推出4款“一車雙能（純電+增程）”的全新車型，其中包括一款“在重要細(xì)分市場(chǎng)投放的首款產(chǎn)品”，“為我們?cè)谶@些品類實(shí)現(xiàn)從無(wú)到有的突破，打造更多像MONA M03一樣引領(lǐng)市場(chǎng)的熱銷爆款”。

“我相信，明年上市的7款具備超級(jí)增程配置的‘一車雙能’車型，將會(huì)大幅拓展我們車型的可達(dá)市場(chǎng)空間，為我們帶來(lái)顯著的銷量增長(zhǎng)潛力?！焙涡※i強(qiáng)調(diào)說(shuō)。

海外市場(chǎng)同樣是小鵬汽車預(yù)期的巨大增量空間。

今年第三季度，小鵬汽車海外市場(chǎng)擴(kuò)張速度顯著。何小鵬介紹，9月，小鵬汽車正式進(jìn)入瑞士、奧地利、匈牙利、斯洛文尼亞和克羅地亞五國(guó)市場(chǎng)。10月，小鵬汽車進(jìn)入立陶宛、拉脫維亞、愛沙尼亞、柬埔寨、摩洛哥、突尼斯、卡塔爾七國(guó)市場(chǎng)。

此外，小鵬汽車也實(shí)現(xiàn)了海外的本地化生產(chǎn)。今年9月，小鵬汽車首個(gè)歐洲本地化生產(chǎn)項(xiàng)目在奧地利格拉茨麥格納工廠正式啟動(dòng)。小鵬汽車借助該工廠現(xiàn)有的成熟生產(chǎn)線，大力推動(dòng)電動(dòng)汽車在歐洲的本地化生產(chǎn)進(jìn)程。首批小鵬G6與小鵬G9順利量產(chǎn)下線。未來(lái)，小鵬汽車計(jì)劃在麥格納工廠投產(chǎn)更多涵蓋不同品類的車型，包括純電平臺(tái)轎車、中型 SUV、中小型SUV以及超電車型等。

海外銷量方面，1-9月，小鵬汽車海外累計(jì)交付量為2.97萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)125%。2025年9月，小鵬汽車海外月銷量首次突破5000臺(tái)，同比增長(zhǎng)79%。

何小鵬透露，2026年，小鵬汽車計(jì)劃面向海外市場(chǎng)推出3款新車型，來(lái)拉動(dòng)海外銷量的進(jìn)一步爬升。

人形機(jī)器人BOM成本和售價(jià)未來(lái)有望接近汽車

日前因擬人“貓步”而破圈的全新一代人形機(jī)器人IRON，依舊是分析師們最為關(guān)注的內(nèi)容。這款人形機(jī)器人同樣采用了物理世界模型驅(qū)動(dòng)的技術(shù)路線，并且由小鵬汽車的機(jī)器人、整車和動(dòng)力在內(nèi)多個(gè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)支持開發(fā)。

有分析師就此問(wèn)及，該款機(jī)器人未來(lái)是否會(huì)開發(fā)出不同于其他品牌產(chǎn)品的功能、應(yīng)用場(chǎng)景等。

何小鵬對(duì)此回應(yīng)說(shuō)，在2026年年底，小鵬汽車將率先規(guī)模量產(chǎn)高階的人形機(jī)器人。應(yīng)用方面，人形機(jī)器人量產(chǎn)后將會(huì)首先進(jìn)入商業(yè)場(chǎng)景提供服務(wù)，包括導(dǎo)覽、導(dǎo)購(gòu)和導(dǎo)巡。2026年年底，小鵬全新一代IRON有望進(jìn)入小鵬汽車的各個(gè)門店、辦公園區(qū)和工廠。

何小鵬還重申，有望在2030年實(shí)現(xiàn)小鵬機(jī)器人的年銷量超過(guò)100萬(wàn)臺(tái)。

成本依舊是限制人形機(jī)器人大規(guī)模商業(yè)化的核心因素之一。主流汽車的成本在規(guī)模效應(yīng)的推動(dòng)下從30萬(wàn)-50萬(wàn)元區(qū)間走向了10萬(wàn)-20萬(wàn)元甚至更低，何小鵬認(rèn)為，未來(lái)人形機(jī)器人也有望下探至類似價(jià)位。

何小鵬說(shuō)，此前的研發(fā)中，人形機(jī)器人成本一直居高不下；但是在今年上半年，機(jī)器人真正開始進(jìn)入量產(chǎn)準(zhǔn)備后，他認(rèn)為機(jī)器人的BOM（物料清單）成本最終將與汽車接近。基于此，他認(rèn)為，未來(lái)機(jī)器人和汽車的售價(jià)也會(huì)比較相近。

他補(bǔ)充說(shuō)，機(jī)器人與汽車有個(gè)非常大的區(qū)別是軟件占比，機(jī)器人從一起步就要比汽車軟件投入高很多，基本可以達(dá)到50%。因此，機(jī)器人需要更為龐大的軟件研發(fā)投入以及集成能力。

此外，何小鵬透露，大眾將成為小鵬第二代VLA模型的首發(fā)客戶，小鵬的圖靈AI芯片也獲得了大眾的定點(diǎn)，雙方合作研發(fā)的車型將會(huì)在明年初量產(chǎn)。

“我們?cè)趯?duì)外技術(shù)合作中產(chǎn)生的授權(quán)收入，將反哺我們的研發(fā)，投入到圖靈芯片和VLA模型的迭代升級(jí)，形成技術(shù)研發(fā)與商業(yè)化相互促進(jìn)的正循環(huán)。我們很歡迎更多優(yōu)秀的整車和tier1廠商與我們開展基于圖靈芯片和第二代VLA模型的合作?！焙涡※i表示。

截至17日美股收盤，小鵬汽車跌10.34%，報(bào)收22.425美元。