A股三大股指11月18日集體低開。早盤兩市低位窄幅震蕩，午后雖有反抽但跌幅還是有所擴大。

從盤面上看，鋰電池產業(yè)鏈全線下挫，電解液、固態(tài)電池方向領跌；鋼鐵、化工、煤炭、有色金屬行業(yè)跌幅靠前。AI應用題材持續(xù)活躍，互聯(lián)網(wǎng)電商概念逆勢走強。

至收盤，上證綜指跌0.81%，報3939.81點；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.29%，報1357.93點；深證成指跌0.92%，報13080.49點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.16%，報3069.22點。

Wind統(tǒng)計顯示，兩市及北交所共1274只股票上漲，4103只股票下跌，平盤有67只股票。

滬深兩市成交總額19260億元，較前一交易日的19108億元增加152億元。其中，滬市成交7909億元，比上一交易日8057億元減少148億元，深市成交11351億元。

據(jù)大智慧VIP，兩市及北交所共有63只股票漲幅在9%以上，64只股票跌幅在9%以上。

傳媒股逆市領漲，鋰電大幅下挫

在板塊方面，傳媒股逆市領漲，福石控股（300071）、宣亞國際（300612）、值得買（300785）、藍色光標（300058）、元隆雅圖（002878）、視覺中國（000681）等漲?；驖q超10%。

計算機板塊漲幅靠前，思創(chuàng)醫(yī)惠（300078）、光云科技（688365）、初靈信息（300250）、浪潮軟件（600756）、榕基軟件（002474）、華勝天成（600410）、格爾軟件（603232）、石基信息（002153）等漲停或漲超10%。

半導體板塊一度走強，龍訊股份（688486）、晶晨股份（688099）、東芯股份（688110）、大為股份（002213）等漲停或漲超10%，明微電子（688699）、京儀裝備（688652）等漲超7%。

鋰電大幅下挫，華盛鋰電（688353）、?？菩略矗?01292）、中一科技（301150）、信德新材（301349）、天力鋰能（301152）、奧克股份（300082）、天際股份（002759）等超10股跌停或跌超10%。

有色金屬跌幅靠前，閩發(fā)鋁業(yè)（002578）跌停，常鋁股份（002160）跌超8%，深圳新星（603978）、豫光金鉛（600531）、白銀有色（601212）、宏創(chuàng)控股（002379）等跌超5%。

煤炭股領跌兩市，寶泰隆（601011）、云煤能源（600792）等跌停，鄭州煤電（600121）、陜西黑貓（601015）、安泰集團（600408）等跌超8%，山西焦化（600740）、遼寧能源（600758）等跌超5%。

市場大方向或仍處在牛市中

中原證券認為，當前A股市場處于震蕩蓄勢、布局來年的重要階段，上證指數(shù)圍繞4000點附近蓄勢整固的可能性較大，市場風格再平衡仍將延續(xù)。10月金融數(shù)據(jù)顯示居民資產配置向金融資產轉移的長期趨勢未變，為市場提供增量資金。預計短期市場以穩(wěn)步震蕩上行為主，密切關注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、海外流動性變化以及政策動向。

東莞證券認為，當前經(jīng)濟處于動能轉換關鍵期，預計四季度在政策支撐下基本面將逐步改善。積極政策信號有望重塑資本市場主線和估值邏輯，提振風險偏好。A股市場短期或進入震蕩整理，中期震蕩上行趨勢仍有望延續(xù)。

華西證券認為，11月以來中美科技股回調，主因海外流動性緊張和AI泡沫擔憂，后續(xù)關注美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)與12月降息預期變動。資金面來看，A股仍以存量博弈為主，融資資金和南向資金交易顯示資金存在“高低切”，此外公募基金業(yè)績比較基準落地有助遏制基金“風格漂移、押賽道、抱團、追逐短期排名”等問題，機構的極致抱團或有所弱化。當前A股處于業(yè)績真空期，基本面指引弱化，圍繞“次年政策與景氣趨勢”的預期交易強化，是有利于“中小市值+主題投資”的市場環(huán)境。行業(yè)配置上，聚焦“十五五”相關主題投資，如儲能、電池、國產替代、新材料等；關注受益“反內卷”帶來盈利改善的方向，如化工；關注港股創(chuàng)新藥對A股的指引信號。

光大證券認為，市場大方向或仍處在牛市中，不過短期或進入寬幅震蕩階段。與往年牛市相比，當前指數(shù)仍然有相當大的上漲空間，但是在“慢?！钡恼咧敢?，牛市持續(xù)的時間或許要比漲幅更加重要。不過短期來看，市場可能缺乏強力催化，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩(wěn)健，股市短期或以震蕩蓄勢為主。

國投證券表示，對于A股科技風格何時重歸，目前評估下來仍在觀察期，歷史的暗示是明年初?？陀^而言，10月至今科技內部投資已經(jīng)明顯分化，加劇有基本面支撐的強勢品種抱團與相對低位有產業(yè)催化品種的輪動傾斜（例如：鋰電）。后續(xù)從以下兩個大方面評估：1、從歷史日歷效應角度，從2012年至今的平均表現(xiàn)看，科技板塊跨年超額特征比較明確，意味著科技風格容易在四季度相對跑輸，而跨年期間及次年初表現(xiàn)較好。2、從眼下邏輯信號層面，當前A股科技行情依賴全球AI產業(yè)趨勢和美股科技映射，需關注海外重要信號，主要是兩方面：第一是美聯(lián)儲12月降息是否能如期落地。第二是海外科技股三季度財報，包括英偉達、阿里巴巴、百度這些科技巨頭的財報所釋放的信號，將是對“美股AI泡沫論”的正面回應，同樣也會對后續(xù)A股科技股以及全球風險資產能否實現(xiàn)反彈，產生重要影響。當前高切低依然是風格再均衡（高位回落，低位無序），目前我們仍然維持真正風格切換需等到水牛向基本面牛明確過渡才會到來，屆時出海+低位順周期（含全球定價資源品，化工、工業(yè)金屬、工程機械、家電、電力設備）或將成為年內投資的“最后一搏”。