現(xiàn)貨黃金價(jià)格盤中一度跌破4000美元后深V反彈。

11月18日下午，倫敦現(xiàn)貨黃金一度跌破4000美元/盎司，日內(nèi)跌幅一度超1%，為11月10日以來首次。這已是現(xiàn)貨黃金連續(xù)第四個(gè)交易日下跌。COMEX黃金同樣一度跌破4000美元/盎司，最大跌幅近1.9%。

截至發(fā)稿，黃金期現(xiàn)貨價(jià)格均有所反彈，倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)4044.87美元/盎司，跌0.01%；COMEX黃金跌0.8%，報(bào)4042.1美元/盎司。

國內(nèi)市場也跟隨下跌。截至11月18日收盤，滬金主連報(bào)918.52元，跌1.33%。上海黃金交易所Au99.99報(bào)收916.96元，較前一交易日下跌14.46元，跌1.55%。

受此影響，國內(nèi)品牌金飾價(jià)格也隨之下調(diào)。周生生足金飾品報(bào)1289元/克，較前一日下跌16元/克；周大福足金飾品報(bào)1288元/克，較昨日下跌17元/克；老廟黃金足金飾品報(bào)1285元/克，較前一日下跌4元/克，已實(shí)現(xiàn)四連跌；老鳳祥足金飾品報(bào)1285元/克，較前一日下跌8元/克，已實(shí)現(xiàn)四連跌。

消息面上，美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)于降息路徑的分歧再度升級，多位核心官員密集發(fā)聲形成“鷹鴿對峙”格局，直接引發(fā)全球貴金屬市場震蕩。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”的最新預(yù)測，美聯(lián)儲12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為42.9%，維持利率不變的概率為57.1%。美聯(lián)儲到明年1月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為48.2%，維持利率不變的概率為35.6%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為16.1%。

中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青分析稱，美聯(lián)儲官員鷹派表態(tài)直接修正了前期過度樂觀的降息預(yù)期，疊加美國政府停擺結(jié)束后避險(xiǎn)需求下降，雙重因素導(dǎo)致金價(jià)回調(diào)。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger說：“在美國政府重啟之后，預(yù)料將公布大量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在此之前，市場出現(xiàn)了一些反復(fù)不定的震蕩走勢。目前，市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步降息的預(yù)期較疲軟，這削弱黃金的樂觀情緒?！?/p>

不過，拉長時(shí)間來看，多數(shù)市場觀點(diǎn)對黃金的后市走向都偏向樂觀。

瑞士百達(dá)財(cái)富管理高級外匯策略師Michael Hart認(rèn)為，黃金于上月出現(xiàn)回調(diào)，隨后幾日累計(jì)跌幅達(dá)到10%。本輪下跌表明黃金已處于超買狀態(tài)。然而，許多資產(chǎn)管理人在投資組合中依然僅持有極少黃金甚至未配置黃金。就此而言，這些投資者對黃金仍存在“配置不足”的情況。在各國央行持續(xù)推進(jìn)外匯儲備多元化、美聯(lián)儲開啟寬松周期以及美國整體財(cái)政狀況惡化的背景下，黃金的中期前景依然穩(wěn)固。

王彥青認(rèn)為，黃金在4000美元/盎司附近存在較強(qiáng)支撐，一方面是全球央行購金的中長期托底，另一方面即將發(fā)布的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)仍有不確定性，若失業(yè)率上升或薪資增速放緩，可能重啟降息預(yù)期，短期可關(guān)注4000美元支撐位的有效性。

中金公司發(fā)布2026年展望稱，從歷史比較角度看，本輪黃金牛市可能尚未結(jié)束。其依據(jù)在于，本輪黃金牛市的漲幅與持續(xù)時(shí)間仍低于20世紀(jì)70年代和2000年前后兩輪主要上漲周期。進(jìn)一步考慮到當(dāng)前宏觀不確定性、全球儲備結(jié)構(gòu)調(diào)整的長期性以及美元周期潛在下行，因此中金認(rèn)為黃金牛市尚未進(jìn)入尾聲。

中金認(rèn)為，除非美聯(lián)儲徹底結(jié)束寬松周期或美國經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入“通脹下行+增長上行”的強(qiáng)復(fù)蘇階段，否則黃金的中期上漲邏輯仍將維持。在此趨勢延續(xù)下，不排除明年黃金價(jià)格突破5000美元/盎司的可能。

高盛最新報(bào)告預(yù)計(jì)，到2026年底，金價(jià)將達(dá)到4900美元/盎司，若私人投資者繼續(xù)進(jìn)行資產(chǎn)多元化，金價(jià)可能進(jìn)一步上漲。高盛還提到，各國央行可能在今年11月購買大量黃金，這一趨勢已持續(xù)多年，旨在通過儲備多元化來對沖地緣政治和金融風(fēng)險(xiǎn)。

市場普遍關(guān)注本周即將發(fā)布的美國9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，華泰期貨指出，由于美國政府停擺，該重磅數(shù)據(jù)的公布已推遲一個(gè)月之久，推遲的數(shù)據(jù)可能會限制其對市場的影響力，即便出現(xiàn)較為積極的信號也不會對貴金屬價(jià)格構(gòu)成較強(qiáng)的向上催化。