滬指4000點(diǎn)一線遭遇三連陰。

11月18日，A股三大指數(shù)悉數(shù)調(diào)整。其中，上證指數(shù)跌0.81%，報3939.81點(diǎn)，連續(xù)三天在4000點(diǎn)下方徘徊。深證成指跌0.92%，創(chuàng)業(yè)板指則跌超1%，下行了1.16%。

對于當(dāng)前滬指的連續(xù)下行，有券商策略首席對澎湃新聞記者表示：“我認(rèn)為總體還是震蕩格局，可以看到，雖然上證指數(shù)連續(xù)三天出現(xiàn)小幅調(diào)整，但調(diào)整幅度其實都不大，均未超過1%。而此前幾個交易日，滬指上漲的幅度也未超過1%，圍繞4000一線高位震蕩的特征突出。”

“臨近年底，在鎖定收益和科技行情主線遭遇一定程度波折的情況下，資金追高意愿不強(qiáng)。反映到盤面上，便是短期持續(xù)性不足，市場持續(xù)震蕩?！痹撊滩呗允紫M(jìn)一步指出。

此外，某券商投顧表示，周二（11月18日）市場的回落，也受到了外圍市場的影響。周二港股三大指數(shù)悉數(shù)走出調(diào)整走勢，對A股走勢形成一定的拖累作用，加之近期“炒玄學(xué)”等連板股的停牌，抑制了游資的投機(jī)行為。內(nèi)外因素交織下，市場人氣也在一定程度上受到影響，盤中個別板塊的拉升僅是短暫的。

Wind數(shù)據(jù)顯示，近三個交易日，A股成交額均未超過2萬億元，分別為1.98億元、1.93億元和1.95億元。

而從更長的時間維度分析當(dāng)前市場的震蕩調(diào)整，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤表示，雖然AI產(chǎn)業(yè)趨勢還有縱深，但A股AI產(chǎn)業(yè)鏈股價已處于長期低性價比區(qū)域。該種情況類似“2014年初的創(chuàng)業(yè)板”“2018年初的食品飲料”和“2021年初的新能源”。歷史上，通常需經(jīng)歷“懷疑牛市級別”的調(diào)整，再延續(xù)產(chǎn)業(yè)趨勢行情。

滬指“三連陰”后，接下來市場會如何走呢？

對此，上述券商投顧表示，從短期技術(shù)面看，由于大盤連續(xù)兩個交易日先后失守20日線及30日線，短線有趨弱風(fēng)險，若周三大盤仍不能夠收復(fù)20日線，且收盤跌破3930點(diǎn)，那么大盤就有跌破3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的可能。

“若大盤能夠收復(fù)20日線，那么大盤就有望沖擊4000點(diǎn)關(guān)口。但無論大盤短線是漲還是跌，都還處于高位箱體震蕩運(yùn)行中?！痹撊掏额櫡Q。

中原證券分析師張剛表示，周二（11月18日）A股市場低開低走、小幅震蕩整理，早盤股指低開后震蕩回落，盤中滬指在3944點(diǎn)附近獲得支撐。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為16.36倍、49.18倍，處于近三年中位數(shù)平均水平上方，仍適合中長期布局。

“當(dāng)前A股市場處于震蕩蓄勢、布局來年的重要階段，因此上證指數(shù)圍繞4000點(diǎn)附近蓄勢整固的可能性較大，預(yù)計短期市場以穩(wěn)步震蕩上行為主。該情況下，建議投資者保持合理倉位，避免追漲殺跌，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、海外流動性變化以及政策動向，及時調(diào)整投資策略?！睆垊偡Q。

而從中長期看，傅靜濤表示，本輪牛市最終還是“科技?！被颉爸袊绊懥μ嵘！薄Ｒ虼穗m然“牛市1.0”的科技結(jié)構(gòu)牛行情已處于高位區(qū)域，但2026年春季前科技成長可能還有小波段反彈。

“2026年下半年可能啟動的全面牛，則構(gòu)成‘牛市2.0’階段。而在牛市1.0到2.0的過渡階段，高股息防御可能占優(yōu)。牛市2.0階段，則是‘周期搭臺，成長唱戲’，‘政策底’催化順周期引領(lǐng)指數(shù)突破，最終科技產(chǎn)業(yè)趨勢和制造業(yè)全球影響力提升是牛市主線?！备奠o濤稱。

操作層面，上述券商投顧建議投資者，輕指數(shù)、重個股，重倉者觀望或減持漲幅較高股，輕倉者建議逢低關(guān)注券商、互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)、算力、有色、化工新材料、軍工、華為概念、阿里概念等及底部橫盤已久股，同時回避近期漲幅大的高標(biāo)股及垃圾股。