周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了高開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)。其中，創(chuàng)業(yè)板指在早盤(pán)一度高開(kāi)后瞬間沖高，漲幅2%。但隨后賣(mài)壓接踵而來(lái)，收盤(pán)時(shí)下跌1.12%，在日K線圖形成了一根穿頭破腳的長(zhǎng)陰K線，且擊穿了60日均線。上證綜指、深證成指等主要股指雖有抗跌表現(xiàn)，但仍然收出陰K線。看來(lái)，短線寒意漸增。

壓縮倉(cāng)位的動(dòng)量資金對(duì)新敘事漸趨脫敏

其實(shí)，市場(chǎng)輿情對(duì)周四的A股是寄予厚望的。主要是因?yàn)锳I主線的新敘事層出不窮，比如說(shuō)前期的阿里巴巴—W（09988）推出千問(wèn)APP，全力進(jìn)軍AI to C市場(chǎng)，全面對(duì)標(biāo)ChatGPT；再比如說(shuō)谷歌Gemini3.0大模型橫掃各大榜單，得到了市場(chǎng)高度認(rèn)可；再比如說(shuō)英偉達(dá)公布超預(yù)期的財(cái)報(bào)，不僅僅激活了該股的股價(jià)，而且還被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這將極大減緩當(dāng)前一度流行的AI泡沫擔(dān)憂。按照以往A股熱點(diǎn)演繹劇本，周四A股的達(dá)鏈以及AI硬件主線會(huì)有所表現(xiàn)，從而推動(dòng)著創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50指數(shù)等股指的反抽。

但事與愿違，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)在高開(kāi)后就一路震蕩走低。AI硬件主線也缺乏硬度，無(wú)論是PCB還是CPO，幾乎同步走出了高開(kāi)走低的分時(shí)走勢(shì)圖。如此就說(shuō)明了A股當(dāng)時(shí)動(dòng)量資金對(duì)AI的新敘事已無(wú)太多的興趣，從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了當(dāng)前動(dòng)量資金收縮戰(zhàn)線的意愿漸趨堅(jiān)決，并不會(huì)為新的敘事而重返交易舞臺(tái)。

這其實(shí)也得到了另一個(gè)新事件的佐證。那就是在周三夜間，中金公司（601995）公布吸收合并東興證券（601198）、信達(dá)證券（601059），這對(duì)于券商股來(lái)說(shuō)，無(wú)疑也是一個(gè)新的敘事，也是一個(gè)新的題材刺激。但周四盤(pán)面，券商股也和AI硬件主線一樣，高開(kāi)走低，極大地挫傷了短線交易情緒，進(jìn)一步佐證了當(dāng)前動(dòng)量資金壓縮倉(cāng)位的意志。

短線防御心態(tài)漸增

之所以如此，一方面是可能誠(chéng)如輿情所指出的那樣，今年以來(lái)，無(wú)論是量化資金還是以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)資金，在ETF、AI、低波紅利等主線獲利頗豐，當(dāng)前又近年底。所以，他們?cè)谕瓿闪四瓿醯哪繕?biāo)之后，不愿意再加大倉(cāng)位，以便為來(lái)年留下一個(gè)較為適合的比較基數(shù)。另一方面則可能與海外市場(chǎng)更為復(fù)雜的環(huán)境有著一定關(guān)聯(lián)。雖然AI在近期持續(xù)出現(xiàn)新的敘事，減緩了對(duì)AI泡沫的擔(dān)憂，但巨大的算力投資與可預(yù)期的變現(xiàn)效益仍然不匹配，且代表性的減持信號(hào)并未消失。所以，當(dāng)前A股動(dòng)量資金對(duì)AI仍有著一定的擔(dān)憂。更為重要的是，美元指數(shù)在近期再度突破100，顯示出全球流動(dòng)性仍然在流入美元資產(chǎn)，這對(duì)于非美資產(chǎn)自然會(huì)帶來(lái)一定的承壓。動(dòng)量資金可能也是基于此點(diǎn)，而不愿意再度加大倉(cāng)位。

據(jù)此，短線A股的交易激情的確在持續(xù)降溫。比如說(shuō)前文提及的券商股、AI 主線的高開(kāi)低走，說(shuō)明動(dòng)量資金仍然在不斷壓縮倉(cāng)位。再比如說(shuō)成交金額再度萎縮，滬深兩市在周四成交總額為1.71萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日萎縮177億元。再比如說(shuō)滬深兩市在周四漲幅超9%的個(gè)股只有53家，處于近期低位，如此信息就意味著短線A股交易意愿的確在降低，也意味著防御思維漸趨抬頭。

不過(guò)，這并不意味著A股趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)，只是短線壓力有所增強(qiáng)而已。畢竟長(zhǎng)線資金定價(jià)能力在持續(xù)提升，且他們?cè)谥芩娜匀辉诓粩嗯?，中?guó)銀行（601988）在周四再度拉出中陽(yáng)K線就是他們的宣言。因此，短線的確不宜頻繁操作，持股靜候新的交易周期到來(lái)。

（執(zhí)業(yè)證書(shū)：A1210623100001）