三季度海底撈海外業(yè)務(wù)受到匯率因素影響凈利大降，但經(jīng)營結(jié)果有明顯改善。

11月26日晚間，特海國際（9658.HK，HDL.O）發(fā)布2025年第三季度未經(jīng)審核財務(wù)業(yè)績。第三季度實現(xiàn)營收2.14億美元，同比增長7.8%。期內(nèi)溢利為359.3萬美元，據(jù)計算同比下滑90.5%。經(jīng)營溢利為0.126億美元，同比減少15.4%，環(huán)比提升2.4倍。經(jīng)營溢利率為5.9%，同比下降1.6個百分點(diǎn)，環(huán)比提升4個百分點(diǎn)。

財報指出，第三季度期內(nèi)溢利變動主要由于第三季度匯兌虧損凈額較2024年同期增加0.317億美元，該增加主要受匯率波動影響，尤其是當(dāng)?shù)刎泿艑γ涝闹毓雷儎?。?jù)半年報顯示，今年上半年，特海國際實現(xiàn)期內(nèi)溢利為2827.1萬美元，上年同期為虧損464.9萬美元，實現(xiàn)扭虧。報告期內(nèi)利潤改善也主要由于受到匯率變動影響。

財報還指出，第三季度經(jīng)營溢利率下降主要由于對顧客體驗和員工福利舉措的持續(xù)投入，部分抵消了收入的增長；隨著業(yè)務(wù)和餐廳網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，外包服務(wù)費(fèi)有所增加；隨著倉庫租賃擴(kuò)張，短期租賃付款有所增加；以及用于業(yè)務(wù)發(fā)展尤其是第二品牌的投入有所增加。特海國際首席財務(wù)官兼董秘瞿驄在此次財報電話會上表示，經(jīng)營溢利率下滑符合特海國際執(zhí)行讓利政策的預(yù)期，但也反映出在運(yùn)營的過程中仍然存在精細(xì)化運(yùn)營的提升空間。

連鎖餐飲品牌海底撈于1994年起源于四川，特海國際是一家以海底撈品牌在國際市場經(jīng)營火鍋餐廳的中式餐飲公司。2022年12月特海國際赴港上市后，又于2024年5月赴美雙重上市。

特海國際執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官楊利娟在第三季度財報電話會上表示，今年以來公司持續(xù)面向顧客和員工實施讓利措施，推動客流穩(wěn)定增長，三季度門店管理質(zhì)量和經(jīng)營結(jié)果均呈明顯改善。三季度讓利政策和提升經(jīng)營實現(xiàn)平衡，對部分執(zhí)行成效不理想的措施進(jìn)行了調(diào)整，并在產(chǎn)品出品與排班等方面持續(xù)提升效率。

具體來看財報業(yè)績，第三季度海底撈餐廳經(jīng)營收入為2.01億美元，同比增長5.1%。外賣業(yè)務(wù)同比增長69.2%，其他業(yè)務(wù)收入同比增長74.5%。其中，外賣業(yè)務(wù)增長主要是由于市場需求持續(xù)優(yōu)化外賣產(chǎn)品與服務(wù)，并且和當(dāng)?shù)赝馑推脚_合作進(jìn)行的戰(zhàn)略營銷。其他業(yè)務(wù)增長主要由于火鍋調(diào)味品在當(dāng)?shù)乜蛻艉土闶凵讨性絹碓绞軞g迎，以及紅石榴計劃下孵化的眾多第二品牌餐飲。

在餐廳經(jīng)營層面，三季度接待顧客總?cè)舜芜_(dá)到約810萬，較去年同期提升9.5%；整體平均翻臺率為3.9次/天，較去年同期提升0.1次/天。同店平均翻臺率為4.0次/天，同比增長0.1次；同店銷售額達(dá)到1.822億美元，同比增長2.3%。

談及讓利顧客客單價方面，楊利娟在電話會上回應(yīng)，今年在定價和分量上給顧客做了讓利，更物有所值。短期內(nèi)客單價指標(biāo)同比下降，但翻臺率穩(wěn)中有升。長期來公司更關(guān)注整體經(jīng)營的質(zhì)量而不是單一的指標(biāo)。讓利的核心還是在于為長期盈利能力和客群黏性打下基礎(chǔ)。

據(jù)財報顯示，三季度平均客單價為24.6美元，同比降低1.2美元，主要是今年對菜品定價、營銷活動等進(jìn)行了合理性的調(diào)整。單餐廳日收入為1.8萬美元，同比提高了300美元/天，主要是由于客流的增加。

區(qū)域經(jīng)營方面，三季度表現(xiàn)最突出的是東亞地區(qū)，平均翻臺率為4.9次/天，同比增長0.6次/天。共計接待的顧客人次為120萬人次，同比提升了50%，并且三季度東亞人均消費(fèi)為28.9美元，單餐廳日均收入為2.03萬美元，同比提升了14.7%。

在多業(yè)態(tài)布局方面，管理層介紹，加拿大首家麻辣燙店三季度開業(yè)，單量穩(wěn)定爬升并已實現(xiàn)單店盈利。印尼和越南的烤肉店、日本的居酒屋等第二品牌陸續(xù)開業(yè)，目前仍處于爬坡階段。談及海外品牌收購方面，瞿驄表示，除了自我孵化，特海國際對外部各類形式的合作保持開放態(tài)度，但也會比較謹(jǐn)慎，目前沒有明確的（收購）計劃。

楊利娟在電話會上表示，隨著不斷調(diào)整和革新，特海國際有了更充分的信心面對國際市場的挑戰(zhàn)，將適當(dāng)調(diào)整激勵政策，充分運(yùn)用師徒制接納和吸引來自不同國家的員工。同時將繼續(xù)重視紅石榴計劃的推進(jìn)以及繼續(xù)針對表現(xiàn)不佳的門店，動態(tài)采納啄木鳥計劃。特海國際還將積極擁抱新技術(shù)變革和應(yīng)用人工智能，提高組織效率。

“特海國際在不同國家的管理要求不同，公司將繼續(xù)提升中臺能力，減輕一線壓力。”楊利娟在電話會上表示，公司將繼續(xù)在東南亞穩(wěn)固本土客群并探索新業(yè)態(tài)，在日本與韓國已推進(jìn)新品牌布局，北美市場則將加強(qiáng)管理能力和人才儲備，目前籌備的新項目當(dāng)中有不少就在北美，將繼續(xù)深入市場。

在人力方面，三季度員工月度平均離職率略高于7%，較去年同期下降一個百分點(diǎn)，低于行業(yè)平均水平。瞿驄在電話會上表示，員工激勵雖然難以單獨(dú)與利潤或翻臺率等量化掛鉤，但員工穩(wěn)定度提升已反映在管理質(zhì)量與門店表現(xiàn)上。本土化率方面，日本區(qū)域表現(xiàn)平穩(wěn)，韓國、印尼、越南等區(qū)域本土化超過90%，北美和英國約在40%至50%之間，其他地區(qū)本土化率基本處于兩者之間。

門店拓展方面，特海國際三季度在馬來西亞和印尼新開2家海底撈門店，同時關(guān)閉1家因租約到期的新加坡門店，并將1家泰國門店調(diào)整為第二品牌。今年累計新開10家海底撈，關(guān)閉6家門店。截至三季度末，公司全球海底撈門店數(shù)維持126家。楊利娟在電話會上介紹，目前已簽約但尚未開業(yè)的門店仍維持雙位數(shù)，預(yù)計四季度仍將有少量新店開業(yè)，全年新開門店將為雙位數(shù)。

瞿驄在電話會上進(jìn)一步介紹，公司目前有約20個儲備項目，包括已簽約或即將簽約的項目。但不同國家的工期差異較大，新店開出整體仍將保持穩(wěn)健節(jié)奏，不會刻意追求速度。未來依然會保持對門店的觀察，如果有需要調(diào)整的門店，也會繼續(xù)調(diào)整。

在未來供應(yīng)鏈建設(shè)方面，瞿驄表示，特海國際暫不考慮投資工廠類重資產(chǎn)，將繼續(xù)推進(jìn)原材料本地化采購、優(yōu)化進(jìn)口商合作渠道，并視需要建設(shè)小型研發(fā)室，加強(qiáng)研發(fā)能力，目前沒有大規(guī)模投資建設(shè)新供應(yīng)鏈的規(guī)劃。

談及未來利潤率的展望，瞿驄在電話會上表示，四季度為火鍋傳統(tǒng)旺季，通常利潤率會略高。對于未來三年利潤率，公司不會設(shè)定數(shù)字目標(biāo)倒逼門店管理。楊利娟表示，特海國際會更注重每一個國家的門店管理者是否努力，管理是否健康。評價標(biāo)準(zhǔn)為多維度，會綜合看顧客的滿意度、員工的努力程度以及門店的經(jīng)營是否合理，有的階段需要讓利，有的階段需要抓內(nèi)功。