金融科技近年來成為了中國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)口，獲得了快速發(fā)展和極大關(guān)注。這個(gè)現(xiàn)象的有趣之處在于，行業(yè)特性決定了金融科技從來都是在金融業(yè)具有非常關(guān)鍵地位的，最近幾年金融科技受到極大關(guān)注實(shí)際上折射出了我國金融業(yè)發(fā)展還存在很多不足。未來要通過正規(guī)金融的發(fā)展更好地滿足社會需求，也為金融科技創(chuàng)造更多的正規(guī)賽道。

未來金融科技發(fā)展的浪潮會在證券、保險(xiǎn)、供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域更加突出。上海是中國金融發(fā)展最為完善的地區(qū)之一，在這些方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，未來要進(jìn)一步推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域的金融科技發(fā)展。為更好完成這個(gè)任務(wù)，需要進(jìn)一步改善法治環(huán)境，提高契約執(zhí)行效率。同時(shí)，將上海建設(shè)成年輕人更為宜居的城市，從供需兩端促進(jìn)金融科技發(fā)展。

金融科技發(fā)展折射我國金融供給不足

金融是科技密集度，特別是信息技術(shù)密集度最高的產(chǎn)業(yè)之一。

一方面，金融業(yè)需要各種技術(shù)，特別是信息技術(shù)來降低交易成本，促進(jìn)交易的完成。金融業(yè)務(wù)面對的最大挑戰(zhàn)是信息不對稱，過高的信息不對稱會導(dǎo)致交易無法有效完成，甚至完全無法交易。貸款機(jī)構(gòu)不了解借款者信息會要求提高利率，降低貸款量等。保險(xiǎn)公司不了解保險(xiǎn)者信息會提高保費(fèi)，甚至拒絕提供保險(xiǎn)。投資者會由于不了解企業(yè)信息不愿意購買企業(yè)發(fā)行的股票和債券。為了獲利，古往今來的金融機(jī)構(gòu)都想盡辦法投資各種信息技術(shù)。例如，羅斯柴爾德家族有遍布世界的信息網(wǎng)，快人一步獲得信息進(jìn)而獲利。

另一方面，由于金融業(yè)較高的利潤率，能夠?yàn)楹线m的技術(shù)支付較高的價(jià)格。這就導(dǎo)致各種技術(shù)會爭相在金融場景中使用，獲得高收益。需求和供給兩方面的力量使得各個(gè)時(shí)代的金融業(yè)都采用了自己時(shí)代最有效的信息技術(shù)。郵政、電話、電報(bào)等技術(shù)都最早在金融中發(fā)揮了作用，也深刻改變著金融業(yè)的形態(tài)。

在這樣一個(gè)大趨勢下，金融科技實(shí)際上是不值得大驚小怪的，而應(yīng)該是見怪不怪。當(dāng)前金融科技的背后是信息化發(fā)展到數(shù)字化階段。這在技術(shù)層面依賴三大支柱：信息處理能力、通訊能力和存儲能力。伴隨著芯片等信息處理能力和通訊速度的指數(shù)增長，出現(xiàn)了海量數(shù)字化信息傳輸與處理。存儲能力的指數(shù)增長，為信息提供了有效的承載空間。這三大能力產(chǎn)生了數(shù)字化的一系列技術(shù)趨勢：大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、加性制造、加密安全、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和區(qū)塊鏈等等。這些技術(shù)使得解決信息不對稱問題邁出了巨大一步，也就自然在金融中獲得了廣泛應(yīng)用。

但是，我國的特殊性在于，金融科技的發(fā)展不僅僅是技術(shù)本身，更加是折射了正規(guī)金融的供給不足。我國對于各類金融牌照控制很嚴(yán)，競爭不充分，金融基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)還存在很多不完善之處等等，這就導(dǎo)致了金融包容度不高，而且極化嚴(yán)重。在供需不匹配的情況下，各種數(shù)字技術(shù)平臺紛紛繞過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，從事資金方匹配、借貸等活動(dòng)。例如，2015年左右的P2P開始風(fēng)起云涌。實(shí)際上，這些金融科技很多是我國監(jiān)管規(guī)則不統(tǒng)一下影子銀行的翻版。

從這個(gè)意義上，發(fā)展金融科技宜疏不宜堵，不能簡單限制某些金融科技的發(fā)展，或者限制某些場景的應(yīng)用。要進(jìn)一步加快金融業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)金融業(yè)做大做強(qiáng)，才能更好的為科技與金融結(jié)合創(chuàng)造正規(guī)空間，擴(kuò)大賽道真正促進(jìn)金融科技的發(fā)展。

以資產(chǎn)配置行業(yè)和供應(yīng)鏈金融為突破，完善法治促進(jìn)上海金融科技發(fā)展

在擴(kuò)大正規(guī)金融，促進(jìn)金融科技發(fā)展中上海要起到排頭兵作用。上海在建設(shè)國際金融中心道路上已經(jīng)取得了重要突破，依托長三角經(jīng)濟(jì)帶，金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)。在未來金融科技的發(fā)展中存在優(yōu)勢。

目前金融科技的發(fā)展主要是在廣大消費(fèi)者的日常場景。例如通過支付寶等打通貨幣市場基金，提高儲蓄收益率，移動(dòng)支付便捷了各項(xiàng)交易，網(wǎng)絡(luò)借貸方便了日常消費(fèi)等等。未來隨著大數(shù)據(jù)和人工智能的進(jìn)一步完善，資產(chǎn)配置領(lǐng)域?qū)蔀橄乱粋€(gè)發(fā)展方向。居民投資渠道正在逐步從簡單的理財(cái)、樓市逐步到股市、債市和保險(xiǎn)等。隨著資產(chǎn)配置需求的加大，大數(shù)據(jù)和人工智能存在大量用武之地。例如，以投資者個(gè)人畫像等數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智能投資顧問會更加提供個(gè)性化投資方案，提供更為精細(xì)化的保單設(shè)計(jì)等。

上海在資產(chǎn)配置領(lǐng)域有著得天獨(dú)厚的條件。通過國際金融中心建設(shè)，上海正在成為全球人民幣資產(chǎn)配置中心。九成以上外資私募機(jī)構(gòu)等紛紛選擇落戶上海，已有合資證券公司7家，合資基金公司23家。2020年1月，首家外商獨(dú)資保險(xiǎn)控股公司，安聯(lián)保險(xiǎn)（中國）選擇上海開業(yè)。在注冊制的推動(dòng)下，中國股市將會真正成為居民財(cái)富配置的核心選擇之一，上海的交易所資源有力保障了上海的資產(chǎn)配置中心地位。憑借得天獨(dú)厚的條件，上海在未來資產(chǎn)配置領(lǐng)域存在巨大的金融科技紅利。

在資產(chǎn)配置領(lǐng)域以外，上海在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域也存在巨大的金融科技紅利。長三角是中國最有活力的發(fā)動(dòng)機(jī)，同時(shí)，也是內(nèi)部聯(lián)系最為廣泛的城市群。以密集的產(chǎn)業(yè)聯(lián)系為依托，通過進(jìn)一步發(fā)展區(qū)塊鏈等技術(shù)，在科技賦能下進(jìn)一步發(fā)展供應(yīng)鏈金融。

要將金融科技的潛力轉(zhuǎn)化為實(shí)際的紅利需要進(jìn)一步加強(qiáng)上海的法制建設(shè)，特別是與倫敦和紐約在相關(guān)金融業(yè)務(wù)方面法律的兼容性。金融和科技都是高度契約密集型產(chǎn)業(yè)，需要強(qiáng)大的法律體系作為支撐。只有進(jìn)一步優(yōu)化法律環(huán)境，更好服務(wù)企業(yè)，才能激發(fā)市場內(nèi)生動(dòng)力，帶動(dòng)金融和科技的良性互動(dòng)。此外，進(jìn)一步將上海建設(shè)成為更加宜居的城市，吸引更多人才來到上海。特別是要將上海建設(shè)成為年輕人宜居的城市。年輕人對科技的敏感度和接受度都是最高的，激發(fā)年輕人活力能夠更有效地促進(jìn)科技與金融的快速結(jié)合，更好地提高金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的能力。

［作者于澤為中國人民大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展研究院研究員，中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員］